投资学之APT与风险收益多因素模型.pptVIP

投资学 第10章 APT与风险收益多因素模型 Arbitrage Pricing Theory and Multifactor Models of Risk and Return 第一页，共四十页。 * 套利（Arbitrage） 利用证券定价之间的不一致来赚取无风险利润的行为 资本市场均衡(balance)：不存在套利机会 套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory）：用无套利原则来简化风险-收益关系 第二页，共四十页。 * 10.1 多因素模型概述（Multi-Factor model） 指数模型：用一个市场指数替代所有的宏观经济风险 改进思路：将注意力直接放在风险的根本来源上比间接地运用市场替代更有效(it is more useful to focus directly on the ultimate sources of risk) 第三页，共四十页。 * 10.1.1 证券收益的因素模型 ri = Return on security βi= Factor sensitivity or factor loading or factor beta F = Surprise in macro-economic factor (F could be positive or negative but has expected v