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我国外汇衍生品市场存在的问题及发展对策分析(1)论文 【论文摘要】我国外汇衍生品市场经过几年的发展已取得了较大 的进步。但是,和发达国家的外汇衍生品市场相比,我国外汇衍生品市 场的交易规模较小,交易品种较少,市场主体还不够丰富等。 因此,有必要采取各种措施进一步发展外汇衍生品市场。 【论 文关键词】 外汇衍生品市场远期结售汇外汇期货外汇期权 中国汇 率改革成功推行一周年之际,美国的芝加哥商业交易所 （CME）正式推 出了人民币/美元（RMB）、人民币/欧元(RME)、人民币/ 日元(RMY)的 期货和期权交易。 本文认为,美国要趁中国汇改后人民币国际货币地位飙升之机,有 步骤地将人民币纳入其所主导的国际货币体系之中,利用强势汇率政 策以解其国内经济燃眉之急。因此现在的当务之急,是趁美国人民币 离岸市场尚不发达之时,尽快完善我国的汇率衍生品市场,包括加速 推进远期外汇市场发展,以及建立外汇期货市场,将人民币汇率定价 权牢牢掌握在自己手中。 一、发展外汇衍生品市场的必要性与可行性 1.发展和完善 外汇衍生品市场的必要性 我国加入 WTO 以后,国内市场日益开放, 经济全球化对我国企业的影响越来越深入,越来越多的企业涉足国际 业务,客观上需要包括套期保值、风险控制、外汇理财、外汇投机等 在内的一系列金融服务。2005 年 7 月 21 日人民币汇率形成机制改革 后,人民币汇率波动的幅度扩大,国内经济主体要求外汇市场提供更 欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！ 多、更好的汇率避险工具。 商业银行以改善公司治理结构为主要内容的改革进程不断加快, 其风险敞口管理的目标也需要外汇衍生品来实现。由此可见,大力发 展外汇衍生品市场显得非常有必要。 2.发展外汇衍生品市场的可行性 第一,相应的法律法规开始建 立和完善。1997 年 1 月 18 日,中国人民银行发布《中国人民银行远 期结售汇业务暂行管理办法》后,远期结售汇业务便开始操办；2003 年 11 月,银监会制订了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》, 该《办法》已于 2011 年 2 月 4 日实施；2011 年 10 月 13 日国家外汇 管理局发布《国家外汇管理局关于扩大远期结售汇业务试点的通知》, 进一步扩大了远期结售汇试点银行的范围；2005 年 ８月 ２日,中国人 民银行发布了《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售 汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》(银发 （2005） 201 号)；2005 年 8 月 8 日,中国人民银行发布了 《中国人民银行关于 加快发展外汇市场有关问题通知》 (银发 （2005）202 号),正式提出 要扩大外汇市场交易主体、增加外汇市场询价交易方式和开办银行间 远期交易。 相关的法律法规的建立和完善有利于我国外汇衍生产品市场的规 范和健康发展；第二,具有一定外汇衍生产品交易能力的机构投资者 已经出现,市场参与者分析风险、识别风险和承担风险的能力明显增 强。我国部分银行通过开展国际外汇衍生产品交易和推出多样化的外 汇理财服务,无论在衍生产品的定价、风险管理,还是内控制度等方面 欢迎您阅读并下载本文档，本文档来源于互联网整理，如有侵权请联系删除!我们将竭诚为您提供优质的文档！ 都积累了一定的经验,已具备了开办衍生品业务的能力；第三,我国利 率、汇率市场化的程度不断提高。 虽然目前我国利率、汇率还未完全实现市场化,但经过多年的改革