- 1、本文档共22页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
证券研究报告|公司深度报告
2022 年10 月20 日
招商南油 (601975.SH ) 强烈推荐(首次)
聚焦细分油气运输市场,看好外贸成品油轮较大盈利弹性 周期/ 交通运输
目标估值:NA
当前股价:5.78 元
投资建议:招商南油聚焦细分油气运输市场,在外贸成品油、化学品运输以及
基础数据
乙烯运输领域具备较强竞争实力。我们看好中期外贸成品油业务较大的业绩弹
总股本(万股) 485278
性,预计22-24 年盈利为16/27/30 亿元。首次覆盖维持“强烈推荐”评级。
已上市流通股(万 485278
股)
❑ 招商南油定位为全球中小船型液货运输服务商,经历债务重整后公司整体经 总市值(亿元) 280
营情况得到明显改善。公司成立于 1993 年,于 1997 年上市。由于公司在 流通市值(亿元) 280
每股净资产(MRQ ) 1.3
2009-2013 年期间连续亏损,2014 年 6 月起公司股票被摘牌。2015 年公司
ROE (TTM ) 8.3
经历了债务重整,此后公司资本结构得到优化,公司整体运营效益提升,主 资产负债率 32.3%
营业务更加明晰。2015-2018 年公司保持连续盈利,经营情况逐步改善。公 主要股东 中国长江航运集团有限公司
司正形成“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达、差异化发展”的业务格 主要股东持股比例 27.97%
局,并努力建设成为全球领先的中小船型液货运输服务商。
❑ 公司油品运输贡献核心盈利,化学品及气体运输竞争优势较强。公司主要经 股价表现
营海上原油、成品油、化工品与气体运输业务。同时附带经营船员劳务以及 % 1m 6m 12m
船舶燃油供应业务。从主营业务收入结构来看 (2022H1 ),公司油品运输 绝对表现 43 215 195
相对表现 47 224 218
占总收入比例达75%,化学品运输占比为 8% ,乙烯运输占比为 3%。公司
(%) 招商南油 沪深300
共运营和控制 61 艘船舶。其中原油运输船队为 19 艘,成品油运输船队为 250
27 艘(全部为 MR 船型),化工品运输船队为 12 艘,乙烯运输为 3 艘。
您可能关注的文档
- 专精特新企业数字化水平白皮书.pdf
- 中泰股份-市场前景及投资研究报告-深冷专家,气体运营,第二增长曲线.pdf
- 中巨芯-市场前景及投资研究报告:营收规模,技术实力国内领先,湿化学品,电子化学材料.pdf
- 英国养老金市场分析报告.pdf
- 碳纤维行业市场前景及投资研究报告:风电光伏氢能驱动,国产加速,碳纤维.pdf
- 寿仙谷-市场前景及投资研究报告:渠道拓展,业绩增长,有机国药第一品牌.pdf
- 厦钨新能-市场前景及投资研究报告-结构拐点,中镍高电压正极加速.pdf
- 汽车行业市场前景及投资研究报告:智能电动引领行业变革.pdf
- 欧美酒店龙头复苏与股价深度分析报告.pdf
- 可转债市场市场前景及投资研究报告:多维度透视.pdf
- 可选消费行业市场前景及投资研究报告:解析中国家居出海.pdf
- 科技行业市场前景及投资研究报告:弯道孕育机遇,超车各显神通.pdf
- 凯美特气-市场前景及投资研究报告-食品级二氧化碳龙头,电子特气,驱动新一轮成长.pdf
文档评论(0)