高级财务管理之资本运营培训教材.pptVIP

（一）企业并购 并购的价格分析 净资产价值 内在价值 第三十页，共四十九页。 （一）企业并购 协同作用价值 目标企业第三层次的价值是协同作用后的价值，该价值体现并购企业与目标企业合并后产生的规模经济效益 确定方法:在量上等于目标企业内在价值加上由于协同效应而新增现金流的折现值 战略价值 这是目标企业最高层次的价值 确定方法:这一层次的价值难以精确评估 第三十一页，共四十九页。 （一）企业并购 企业并购的风险 融资风险 营运风险 信息风险 法律风险 第三十二页，共四十九页。 （一）企业并购 反并购手段 经济手段 提高收购者的收购成本 股份回购：抬高股价 寻找“白衣骑士” 金色降落伞 法律手段 第三十三页，共四十九页。 （一）企业并购 并购后的整合 注重人员的管理 及时组织经营活动，尽快发挥并购效益 注重文化导入 作业整合 第三十四页，共四十九页。 （二）企业分拆 通过资产转让而使企业变小的经济活动 分拆方式 1．子公司独立 2．资产剥离 3．股权划出 第三十五页，共四十九页。 * * 高级财务管理之资本运营 第一页，共四十九页。 资本运营 内容提要: 一、资本营运概述 二、资本营运方式 三、资产重组 四、债务重整 第二页，共四十九页。 一、资本营运概述 （一）资本营运的涵义 （二）资本营运与生产经营的区别 （三）资本营运的主要模式 第三页，共四十九页。 （一）