分级基金产品优势与发展动向.pptVIP

分级基金产品优势与发展动向 2010年4月 * 第一页，共二十二页。 * 异海拾贝 海外杠杆型基金的发展 主要内容 2 珠联璧合 分级基金实现各方共赢 3 奇葩初绽 国内分级基金蓬勃发展 1 * 第二页，共二十二页。 1 异海拾贝 海外杠杆型基金的发展 * 第三页，共二十二页。 海外杠杆型基金由来已久，发展迅速 ■ 起源于上世纪80年代，90年代以后有了快速的发展。由于发展历史较长、运作方式不同等因素，目前已经具备了一定的数量和规模。 ■ 以美国和英国的杠杆型封闭式基金最具代表性。 ■ 截至2009年12月15日，根据美国封闭式基金协会CEFA的统计，在美国668支封闭式基金中，共有存续了一年以上的杠杆基金469只。 ■ 这些杠杆封闭式基金主要的杠杆获取方式是发行优先股和债券。 海外杠杆型基金的发展 * 第四页，共二十二页。 美国杠杆型基金获得杠杆的方式 ■ 从基金持有人风险收益偏好差异的角度对基金份额进行分级，改变收益分配方式，相当于高风险偏好持有人从低风险偏好持有人处融资以获得更高收益； ■ 通过发行债券或者优先股进行融资从而提高杠杆； ■ 通过投资金融衍生品提高杠杆。 英国杠杆型基金获得杠杆的方式 通过分割资本投资信托，根据投资者的不同投资目标和风险承受力发行不同类别的基金份额。 海