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投资决策详细讲解会计学一、投资决策评价指标概述第1页/共15页作用：用于衡量和比较单个投资项目的可行性对不同方案进行决策的定量化标准与尺度类型：动态评价指标静态评价指标二、静态评价指标（非折现评价指标）第2页/共15页含义：是指不考虑货币时间价值的各种指标。包括：平均报酬率投资回收期平均报酬率（ARR）是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。投资回收期(PP）:是指回收初始投资所需要的时间（一）平均报酬率第3页/共15页 计算：优点：简明，易算，易懂缺点：（1）没有考虑资金的时间价值 （2）具有很大的主观性（二）投资回收期第4页/共15页1、定义通过项目的净现金流量来回收初始投资所需要的时间。2、计算A. 每年的经营净现金流量相等B. 每年净现金流量不相等 根据每年年末尚未回收的投资额加以确定三、动态评价指标（折现评价指标）第5页/共15页是指考虑货币时间价值的各种指标。包括：净现值获利指数内含报酬率（一）净现值第6页/共15页含义：投资项目投入使用后的净现金流量，按选定的折现率折算为现值，减去初始投资现值以后的余额，叫净现值（Net Present Value，缩写为NPV）计算：第7页/共15页基本公式：（二）获利指数第8页/共15页获利指数又被称为现值指数（记作PI）。是指投资项目未来报酬的总现值与原始投资额的现值之比。是一个折现的相对量评价指标。获利指数（PI）= 公式第9页/共15页（三）获利指数与净现值比较第10页/共15页区别：获利指数可以进行独立投资机会获利能力的比较，是一个相对数，反映投资的效率。净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。净现值越高，企业的收益越大，而获利指数只反映投资回收的程度，而不反映投资回收的多少。所以当获利指数与净现值得出不同结论时，应以净现值为准。（四）内部收益率第11页/共15页含义：又称内含报酬率，即Internal Rage of Return，缩写为IRR，是使投资项目的净现值等于零的折现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。 第12页/共15页内部报酬率计算公式（建设期为0）第t年净现金流量初始投资额内部报酬率第13页/共15页内含报酬率与净现值的比较区别：互斥项目（1）投资规模不同 （2）现金流量发生的时间不同非常规项目 例如7-12 第14页/共15页