海泰新光-投资价值分析报告：国产硬镜，荧光整机.pdfVIP

国产硬镜一抹新光，荧光整机突围在即 海泰新光（688677.SH）投资价值分析报告 ｜2022.10.27 中信证券研究部 核心观点 公司是国产荧光内窥镜技术引领者，公司为史赛克首款AIM 荧光整机的高清荧 光内窥镜、摄像适配器和光源模组的唯一设计及生产供应商，技术实力和市场 地位得到证明。短期公司从上游核心部件向整机系统垂直集成整合，同时与大 客户史赛克合作稳定；长期：行业、技术及渠道三因素共振，竞争格局将面临 重洗牌，公司有望抓住机遇成为硬镜行业龙头，打开长期发展空间。DCF 估值 下（WACC=8.66% ），我们测算公司合理股权价值为 134 亿元，给予目标价 154 元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ▍技术深耕二十载，内镜收获正当时。经过20 年潜心专研，公司成长为国际器械