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钢铁产业分析：经济政策 经济与产业政策对钢市的影响 戎 刚 2010年10月15日 第一页，共十三页。 提 要 行情回顾 经济与产业政策分析 价格波动因素分析 第二页，共十三页。 行情回顾（1）：价格决定 传统的价格周期因素仍起作用 政策是影响价格波动的重要力量 既定的供需格局下，价格由政策与消费者的预期共同决定 第三页，共十三页。 行情回顾（2）：高库存成为常态 2009年一季度，钢材社会库存创有统计以来的1200万吨后，2010年大多数时间社会库存都突破1000万吨 6月中旬后，板材和建材库存走势相反，8月后这种背离得到强化，与节能限产和钢产业组织一致 第四页，共十三页。 行情回顾（3）：铁矿石进口减少 铁矿石进口量同比下降比例 % 月份 4 5 6 7 8 % 2.94 2.92 14.72 11.71 13  9月份进口铁矿石5260万吨，比上个月增加799万吨，同比下降18.51% 1至9月份铁矿石进口量至4.05亿吨,同比降2.5%.  价格杠杆与减排政策的效果 第五页，共十三页。 政策分析（1）：经济态势 PMI与PPI走势相似 CPI走势坚挺，考虑四季度步入冬季和节日消费季节，CPI可能稳步攀升，秋粮的丰收在一定程度上可平拟价格上升幅度 第六页，共十三页。 政策分析（2）：汇率与利率 2.