EVA业绩考核理论与实务培训课件.pptxVIP

EVA业绩考核理论与实务引言衡量公司成功的财务目标是什么？引言传统的会计指标每股收益（EPS）净利润Net Profit 报酬率（ROI）股东权益收益率（ROE）市盈率（P/E)用这些指标来评价和激励经理人存在什么问题？引言传统会计指标存在的问题净利润会受到不同会计方法的影响 —计算销售成本的后进先出法先进先出法个别计价法等的差异 —计算折旧的直线折旧法和加速折旧法的差异 —并购是购买法还是摊销法的差异 —等等所有影响净利润的会计因素也会影响报酬率每股收益股权权益收益率市盈率等指标。股东权益收益率对财务杠杆非常敏感，增加负债就可以提高这项指标。以这些指标评价公司业绩并对经理人进行激励，可能引发非价值最大化倾向，这一点已经得到理论界的公认！引言最终决定企业“好坏”的指标是什么呢？企业生命周期内所能获得的现金流的数量和时间为获得这些现金流所需要承担的风险为获得现金流而投入的资本量——莫迪利尼亚米勒和费歇的研究结论以企业价值和净现值（NPV）为基础的企业估值理论在金融界和经济界日益得到广泛认可和接受，这提醒会计界以会计指标为主体的绩效评价体系需要向价值理论靠拢！引言普华会计公司提出的“现金至尊”理念在财物界广为流传市场价值PV NOPAT/CPV CF3PV CF2PV CF1自由现金流折现管理现金流就等于管理公司的价值引言我们能否用现金流来评价和激励管理层？现金流是企业经营融资活动的综