《财务分析（第三版）》第4章营运能力分析.pptVIP

第四章 营运能力分析 营运能力 ——分析企业资金周转状况，以了解企业的营业状况及经营管理水平。 常用比率:存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。 每个经营性比率是一种特定资产的资产周转率。在每一种场合，都用公司每一项资产与净销售收入或近似的相关数字做比较。 事实上，一个公司所投资的，譬如说应收账款在一段时期的增加，可能源于两个因素： (1)仅由销售收入增加带动应收账款的增加； (2)企业管理者放松了回收应收账款的努力。 为什么要用资产与销售收入做比较? 用一个经营性比率把应收账款与销售收入联系起来，对销售的收入变化进行修正，这能使分析者把注意力集中在管理经营变化的影响上。 即：这个经营性比率在下面两者之间做出区分，是投资变化引起销售收入变化从而使应收账款发生变化，还是其他可能更糟糕的原因。 为什么要用资产与销售收入做比较? 第一节 静态营运能力分析 资产组合及其影响因素 各种资产之间的比例关系 影响因素 行业特性 营业规模 经营环境 风险偏好 第一节 静态营运能力分析 资产结构及其影响因素 各种资金之间的比例关系 影响因素 财务目标 投资者动机 债权人态度 经营者行为 财务实绩与前景 第一节 静态营运能力分析 三种资产资金组合情况 正常情况： 第一节 静态营运能力分析 三种资产资金组合情况 冒险情况： 第一