第四章：金融衍生工具及创新市场——2期权.pptVIP

第三类：抵补策略 一、保护性买入看跌策略 比如，投资者拥有股票，为了获得价格上涨的利益，但又害怕价格下降： 可以作“空头期货”的卖期保值 也可以“买入看跌期权” * 第三十一页，共四十八页。 保护性买入看跌策略 例1： Jack有一股XYZ股票，市价100元。 买入“XYZ 6月 100 看跌”，期权费3元 * 第三十二页，共四十八页。 保护性买入看跌策略 97 100 -3 103 附属资产头寸 利润 Ps 期权头寸 “买入看跌” 100 103 -3 保留了价格上升的好处 利润 Ps * 第三十三页，共四十八页。 保护性买入看跌策略 说明： 1、由于加入了期权头寸，很明显降低了原先的拥有XYZ的亏损风险。 2、“保护性买入看跌策略”与“买入看涨”头寸是一样的。这说明：策略可以由不同的期权和附属工具头寸来构造。 * 第三十四页，共四十八页。 * 第四章：金融衍生工具及创新市场——（2）期权 主讲：徐伟 * 第一页，共四十八页。 期权 期权(Options)：买方在规定的时期内，以确定的价格从卖方处购买或卖给卖方一定货品的权利。 * 第二页，共四十八页。 期权 1、权利： A、指出了期权与期货之间的最大的区别 期货的买方和卖方具有十分相等的权利和义务。即在交割过程之中，交易的双方都有义务参加交割。（这由保证金率进行约束的）