投资组合理论分析与有效运用.pptVIP

时的有效边界（两种风险资产） 时的有效边界（两种风险资产） 时的有效边界（两种风险资产） 风险资产组合的分布 3、确定有效边界举例： 利用MATLAB软件中的frontcon函数可以方便快捷地确定资产组合的有效边界。 假定3种资产的期望收益分别为10%、20%、15%，协方差矩阵为： ExpReturn = [0.1 0.2 0.15]; ExpCovariance = [ 0.005 -0.010 0.004; -0.010 0.040 -0.002; 0.004 -0.002 0.023]; NumPorts = 10; frontcon (ExpReturn, ExpCovariance, NumPorts); [PortRisk, PortReturn, PortWts] = frontcon(ExpReturn,... ExpCovariance, NumPorts) PortRisk = 0.0392 0.0445 0.0559 0.0701 0.0858 0.1023 0.1192 0.1383 0.1661 0.2000 PortReturn = 0.1231 0.1316 0.1402 0.1487 0.1573 0.1658 0.1744 0.1829 0.1915 0.2000 PortWts = 0.7692 0.2308 0.0000 0.6667 0.2991 0.0342 0.5443 0.3478 0.1079 0.4220 0.3964 0.1816 0.2997 0.4450 0.2553 0.1774 0.4936 0.3290 0.0550 0.5422 0.4027 0 0.6581 0.3419 0 0.8291 0.1709 0 1.0000 0.0000 4、允许卖空时多种风险资产的有效边界 1.25 1.2 1.05 1 0.95 0.9 0.85 1.3 1.1 1.15 0.135 0.13 0.125 0.12 0.115 0.11 0.1 0.096 0.09 0.085 0.105 期望收益率 标准差 允许卖空 不允许卖空 5、确定最优风险资产组合： 最佳风险资产的确定 第二节马柯威茨的均值—方差模型 第五章 组合投资理论 第一节组合投资概述 一、单一资产的收益和风险 二、资产组合的收益和风险 三、资产组合的可行域 四、确定资产组合的有效边界 五、确定最优风险资产组合： 最佳风险资产的确定 1、一种风险证券与一种无风险证券的组合线 (2)引入无风险资产后,有: (1)两种资产都为风险资产时,有: 时的两种风险资产的组合线 一种风险资产与一种无风险资产的组合线 （）不存在无风险借入时的组合线 二、资产组合(protfolio)的收益和风险 设投资者选择了 种证券作为投资对象,第 种证券收益率为 , 为第 种证券的预期收益率， 为投资者投向第 种证券的投资比例系数, 为投资组合的收益率， 为投资组合收益率的期望值， 投资组合收益率的方差，则有 例：假设要构造一个能源投资的组合，选择了雪佛龙得士古(Chevron Texaco)石油公司和巴罗德(Ballard)燃料电池公司。由于燃料电池提供了替代汽油的清洁能源，所以这两家公司的股票价格运动方向相反。假设 ，对两家公司各投资50%。雪佛龙得士古公司股票的预期回报和标准差分别是： ，巴罗德公司股票的预期回报和标准差分别是： ，则 股票投资组合的预期回报和标准差分别为： … … … … … … … … … 非系统风险 系统风险 0 20 40 60 50 30 70 80 9