第十三章国际货币制度hjm.ppt

13.* 14.* 第十三章 国际货币制度 第一节 国际货币制度及其演变 第二节 欧洲货币体系与欧元 第一页，共三十页。 简介 形成 频繁的经济交往产生各种复杂货币关系 不同历史时期，不同的国际货币支付规则和安排，以及各种机构和制度 内容 国际货币的确定 汇率制度与外汇管制 国际收支平衡的调节机制 第二页，共三十页。 第一节 国际货币制度及其演变 一、国际金本位 二、布雷顿森林体系 三、牙买加协议 第三页，共三十页。 一、国际金本位制度 1、国际金本位制度的基本特征 特征 黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础 货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币的法定含金量 金币自由流通，黄金可自由输出输入 货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换 金币为无限法偿 各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，黄金输送点为汇率波动上下限 有自动调节国际收支的机制—Hume,1752, “价格-铸币流动机制” 第四页，共三十页。 2、对国际金本位制度的评价 从理论上说，国际金本位制度是完美的。 缺陷 黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术革命的需要 牺牲国内经济，国内矛盾上升 金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃。 金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关 第五页，共三十页。 3、国际金本位制度的崩溃 1914一战爆发 黄金禁运，纸币停止兑换黄金 严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止 1915～1922，世界黄金生产下降了1/3 战后初期 1922年，经济与金融会议 金块本位制与金汇兑本位制 1929年世界经济危机；1931年国际金融危机 抵御危机袭击 1931年，英国放弃金本位制 英镑集团、美元集团、法郎集团 第六页，共三十页。 二、布雷顿森林体系 1944年7月 44国会议 Bretton Wood 第七页，共三十页。 1、布雷顿森林体系的主要特征 建立一个永久性的国际金融机构，即IMF，旨在促进国际货币合作 规定了以美元作为主要的国际储备货币，实行美元－黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，其他国家与美元挂钩 IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以协助其解决国际收支困难 逐步废除外汇管制 制定了稀缺货币条款 第八页，共三十页。 2、布雷顿森林体系的简要历程 IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行 ； 从1948—至1952年 ，美国开始了著名的马歇尔援助计划； 1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）； 1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换。 第九页，共三十页。 在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱 ； 黄金总库解散 黄金的“双重价格制度” 美国的新经济政策 73年普遍浮动汇率制实行 1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定； 1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。 第十页，共三十页。 3、布雷顿森林体系崩溃的内在原因 “特里芬难题”（Triffen Dilemma） 如果美国满足美元储备需求的增长，制度不可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。 “劣币驱逐良币”定律 第十一页，共三十页。 4、对布雷顿森林体系的评价 布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利 。 在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所以国际间始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。 第十二页，共三十页。 三、牙买加协议 牙买加协议－1976.1 浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排 黄金非货币化 未来应以SDRs作为主要储备资产 扩大对发展中国家的资金融通 增加会员国的基金份额 第十三页，共三十页。 二、牙买加协议后国际货币制度的运行特征 1、多元化的国际储备体系 美元仍是主导货币 、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。 欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的竞争对手 SDR的作用不断增强 黄金的国际储备地位 第十四页，共三十页。 2、多种形式的汇率制度安排 独立浮动，46国 无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，32国 爬行浮动幅度，6国 爬行钉住，5国 水平幅度内的钉住，7国 其他惯