第13讲通货膨胀和通货紧缩.ppt

1、促进论 促进论者认为通货膨胀具有正的产出效应。原因在于通货膨胀具有产出效应和强制储蓄效应，因此具有促进产出增加，实现经济增长的作用。其理由是： （1）在通货膨胀中政府作为最大的债务人可以减轻一定的债务负担。此外，通过大量发行货币，政府也可以获得追加的财政收入。如果政府将通过通货膨胀获得收入全部用于实际投资，并采取相应措施保证民间投资不因政府投资的增加而减少，那么这种通货膨胀性的政策就会因增加了投资而增加产出，促进经济增长。 （2）在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一般总是快于名义工资的提高速度，因此，企业的利润就会增加。而这又会刺激企业扩大投资，从而促进经济增长。 （3）通货膨胀通常是一种有利于富裕阶层的收入再分配。富裕阶层的边际储蓄倾向比较高，因此，通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长。 2、促退论 促退论与促进论恰恰观点相反。促退论者认为通货膨胀会导致低效率并进而损害增长。 （1）在通货膨胀条件下，持有货币会遭受购买力下降的损失。为此，企业和居民都会尽力把现金转化为实物资产或增加目前的消费，致使社会储蓄率下降，从而使投资率下降和经济增长率下降。 （2）在持续性通货膨胀过程中，市场价格机制将遭受严重破坏，企业和居民面对不断变化的价格将感到无所适从，甚至做出错误的决策，出现资源误配置现象，从而影响经济增长。 （3）许多国家实行累计税。在发生通货膨胀时，企业和个人将因为名义收入的提高而承担较高的税赋，这会影响生产的积极性，从而不利于经济增长。 （4）如果通货膨胀超过一定时间，企业和居民便会产生预期，造成物价与生产成本的螺旋式上升，形成恶性通货膨胀，并有可能导致经济的崩溃。 3、中性论 中性论者认为，由于经济主体理性预期，人们估计到货币供给增加后，可能发生的实际后果，事先采取预防措施，如预先要求涨工资和利息等。所以长期内，货币因素只影响价格变化不会影响实际经济运行。实际经济的变化归根到底是由实际因素引起的，而不是货币因素引起的。 四、菲利普斯曲线 （一）基本的菲利普斯曲线 1、菲利普斯曲线的本来含义 菲利普斯曲线（Philips curve），表明的是失业率与货币工资变化率之间的关系，这是它的本来含义。 1958年，新西兰经济学家菲利普斯，根据英国1867－1957年间失业率和货币工资变动率的经验统计资料，发现货币工资的变动率与失业率之间存在着一种比较稳定的此增彼减的替代关系。 U U2 U1 O 图15-5 菲利普斯曲线 L (Δw／w)1 (Δw／w)2 图中显示了这种关系，纵轴w代表(ΔW／W)，表示货币工资变动率（又称为工资膨胀率，Wage Inflation），即货币工资提高的比率，横轴U表示失业率，向右下方倾斜的曲线L表示菲利普斯曲线，当失业率由U2降到U1时，货币工资变动率由(Δw／w)1，上升到(Δw／w)2，这表明失业率与货币工资率之间有一种交替关系，即失业率越高，货币工资增长率越小；失业率越低，货币工资增长率越高。 2、菲利普斯曲线的引申含义 “失业－物价菲利普斯曲线”表明的是失业率与物价上涨率之间的关系。 美国经济学家保罗·萨缪尔森和罗伯特·索洛于1960年提出，菲利普斯曲线经过修正能用于经济政策分析。 他们认为，从一个国家来讲，货币工资作为生产成本的主要组成部分，其上升率与平均物价水平的上升率之间有着相当程度的一致性。因而可以用平均物价水平的上升率来代替货币工资的上升率，从而菲利普斯曲线更具有一般化的意义。这样，原始菲利普斯曲线描述的关系延伸为失业率与通货膨胀率之间的反向关系。 图15-6 菲利普斯曲线的移动 失业临界点 通胀临界点 L P O U 修正后的菲利普斯曲线，提供了一份“政策选择的菜单”。政策选择依据是社会临界点，即社会可以接受或者可以容忍的失业率和通货膨胀率的最大程度。 图中的阴影部分表示安全范围。当通货膨胀率和失业率处在这个范围之内时，政府不必采取调节措施进行干预，如果在这个安全范围之外，政府就要以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率，或者以较高的通货膨胀率来换取较低的失业率。这就为宏观经济政策的选择提供了理论依据。 3、菲利普斯曲线悖论 20世纪60年代，许多西方国家应用菲利普斯曲线制定政策，取得了可观的成绩。然而，到了20世纪70年代末期，西方大多数国家出现了“滞胀”现象，失业与通货膨胀之间不存在“替代”关系，而是经济停滞与通货膨胀相伴随，高通货膨胀与高失业率相伴随，呈现出正相关关系。此时的菲利普斯曲线不再是向右下方倾斜，而是向右上方倾斜。 滞胀现象的出现，不仅使菲利率普斯曲线陷入前所未有的理论困境，因为菲利普斯曲线已经无法解释正相关关系；更是使一直采用菲利普斯曲线进行宏观决策的政府部门陷入进退维谷的尴尬境地，因为在这种情况下，政府的任何干预都会失灵。 （二）