某股份有限公司财务分析教材.pptVIP

4.6、 多产业布局转型 ” “ 4.盈利模式 在进军大文化产业的同时，苏宁环球也开始进入健康产业。去年12月22日，苏宁环球集团与首尔峨山医院和江苏省人民医院共同举行《合作意向书》签约仪式，三方将围绕健康产业发展，开展深度合作。来自韩国媒体的报道显示，今年4月初，首尔峨山医院负责人朴成昱会见了苏宁环球总裁助理贾森，虽然会谈的内容没有具体披露，但在业内人士看来，贾森在苏宁环球负责投资业务，此次前往韩国是加速促进项目的落实和实施。 从布局文化产业到布局健康产业，再到设立香港子公司，通过这些布局，可以看出苏宁环球的转型在加速，转型趋势非常明显，并且这些行业都极具增长潜力，未来将是公司业绩的主要增长点。 加强服务：苏宁环球始终坚持把最好的理念、最好的产品、最好的服务奉献给社会。 第三十页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.1、总表 第三十一页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.2、资产 第三十二页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.2、资产 从苏宁环球两年的财务报表来看，苏宁环球资产增长率是3.28% 所有者权益增长率12.61%，苏宁环球在规模上逐步扩大，这主要得益于： 1、认真分析市场变化，不断提高对政策和市场的应变能力适时主动的调整营销策略 2、环境良好，货币政策持续宽松，保持其合理流动性；行业政策调整，利好消息的增加。 3、不断深化战略转型，坚持转型道路不动摇。除了确保房地产业务的产品精品化，同时利用原房地产主业的优势及资源，2014年，苏宁环球公告将全资子公司苏宁文化产业有限公司注册资本由10,000万元增加至50,000万元，并将根据投资落实情况继续追加注册资本，全面保障苏宁环球在文化传媒领域的发展。 第三十三页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.3、收入和费用 但是，苏宁环球随着多年以前低成本拿地的土地渐渐消化，在没有土地红利的支撑下，其以零售思路运营地产公司的思路再不可行。销售明显下降若无法改变，其土地成本终将上涨，无法继续支持公司运营。转型势必奥进行，但是如何进行，怎么发展就是目前面临最重要的问题。 第三十四页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.3、收入和费用 在苏宁环球规模不断扩大的同时，明显看到它的主营业务收入降低（-18.80%），但同时其主营业务利润（29.46%）也显著提高，这主要得益于苏宁环球成本的降低，更重要的是苏宁环球在产品销售上的创新和资源的整合： 1、房地产结算量减少，导致成本减少 2、苏宁环球销售和回款情况良好；随着苏宁环球逐步归还前期成本较高的融资资金，资金成本也在逐步下降。严格控制资金的使用成本，积极开拓各种融资渠道，融资成本在行业属于偏低水平。 3、苏宁环球目前的土地储备均为多年以前所得，其时土地价格极低，且没有以“招拍挂”形式出让，均按照协议价拿地，增值税亦是核定。在土地价格和增值税均固定的情况下，土地成本较为低廉。 4、瞄准刚需，开发小户型。苏宁环球除了市场基础广阔外，还有一个明显的优势，就是较少受到政策调控的风险。从历来的政府调控都可以看出，“豪宅”往往是调控的首要目标，受冲击最明显，而“刚需”受影响相对较小。 5、增加自身优势，引进名校扩大房地产的吸引力。 第三十五页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.4、净资产收益率 第三十六页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.4、净资产收益率 净资产收益率是企业净利润与净资产的比率，是反映股东投资收益水平的指标，也称权益报酬率、权益净利率。从12年的17%到13年的11%再到14年的16%，苏宁环球的净资产收益率小幅下跌后略增加，说明投资效益并不是太好。 销售净利率是指净利润与营业收入之间的比率。销售净利率反映营业收入带来的净利润的能力。这个指标越高，说明企业每一元营业收入所能创造的净利润越高，反映了企业的价格策略以及控制管理成本的能力。由上述数据可知，该企业营业净利率从12年到14年最终上升说明企业由营业收入来的净利润较多。 总资产周转率反映了企业运用资产获取销售收入的能力，可以看出总资产周转率是基础。公司近年来总资产周转率都比较稳定，且高于行业平均水平，说明公司对总资产的管理水平还是很不错的。 第三十七页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析 5.5、财务分析 偿债能力分析 从2008年到2014年的偿债指标可以看出，公司的流动比率和速冻比率偏低，而且两者的比率都呈现下降趋势，这是值得关注的问题，从利息保障倍数来看，2014年的利息保障倍数比2013年低了将近6倍，说明企业的偿债能力下降。 从公司负债对象上来看，主要是其他应付款增加了，这也从一定程度上反应了公司在占有其他公司资金的能力上提高。 第三十八页，共五十二页。 5、财务分析——杜邦分析