财务报表分析与估价第二章.ppt

综上，以产品差异化为目标的公司也需要重视成本，以便产品差异化能以可接受的成本实现；同样，只有至少达到竞争对手所具有的质量和服务等主要方面的最低水准，成本领先才有竞争力。 第三十页，共四十八页。 如何取得并保持竞争优势 分析师必须考虑公司的核心能力和价值链的构建能否帮助公司实现其的竞争战略,并使其竞争优势得以保持.具体要考虑的问题参见教材P37. 第三十一页，共四十八页。 案例: 某房产有限公司 某公司为何选择产品差异化战略? 北滘新城区的地块 第三十二页，共四十八页。 企业如何确定选择何种战略 SWOT分析法 (1)优势(Strength) (2)劣势(Weakness) (3)机会(Opportunity) (4)威胁(Threat) 第三十三页，共四十八页。 机会 威胁 顺德的房产属于“价值洼地”，随着“广佛同城”概念的深入民心，城市化进程的加快，必将带来顺德房产的重新估值 顺德经济持续高速发展，成为全国最富十强县之一 北滘镇目前尚未有大型高级园林式商品住宅小区. 拟投的区域位置优越，具有不可替代和不可复制性 其他房产企业的进入威胁 原本居住环境多为“单家独户”，而今改变生活理念，上楼居住存在观念上的冲击 优势 劣势 熟悉顺德人民的当地居住需求 从事建筑行业十余年，对房屋功能划分，单元开间，园林设计等均有丰富的经验 资金相对充裕 唯一一块地，开发完毕则需要重新物色新的地块 缺乏灵活多变的营销方式 缺乏品牌知名度和稳定的客户来源 某公司的SWOT分析 第三十四页，共四十八页。 第二章 战略分析 * 第一页，共四十八页。 战略分析是财务报表分析的重要起点 盈利能力取决自身的战略选择 A。行业选择（做什么） B。竞争定位（如何做） C。公司战略（如何组合做） 第二页，共四十八页。 行业分析(做什么) 行业的平均盈利能力为什么会存在差别?jinrongye 哪些因素影响了行业的平均盈利能力? “五种力量” （现有公司间竞争、新公司加入风险、替代产品的威胁、购买者讨价还价能力和供货商讨价还价能力） 第三页，共四十八页。 实际和潜在竞争程度 竞争力量1:现有公司间的竞争 行业增长率 竞争者的集中和均衡 产品的独特性和转换成本 规模/学习经济 固定-可变成本 过度生产能力 退出障碍 第四页，共四十八页。 竞争力量2:新公司加入的威胁 规模经济 先行优势 分销渠道 关系网的进入 法律障碍 第五页，共四十八页。 竞争力量3:替代产品的威胁 取决于(1)相互竞争产品的相对价格和性能;(2)购买者的转换意愿. 第六页，共四十八页。 投入产出市场上相对讨价还价能力 竞争力量4:购买者的讨价格还价能力 (1)购买者的价格敏感性 取决于产品是否具有独特性并且转换成本如何,该产品在购买者购买总额中的比重. (2)购买者的相对讨价还价能力 取决于购买者购买数量,可选择产品的数量,购买者的转换成本以及购买者向后整合的能力 控制供应来源 第七页，共四十八页。 竞争力量5:供应商的讨价格还价能力 取决于供应商的数量,提供产品对企业的重要性,以及供应商向前整合的能力. 控制销货地点 第八页，共四十八页。 应用行业分析:房地产开发行业 竞争力量1分析:现有公司间的竞争 （1）目前全国人口分布极不均衡，主要集中在东部沿海和经济发达地区，随着经济的均衡发展，城市化进程的加快，行业增长加快 （2）生产同类型产品的竞争者不多,相互之间易于形成合作协议.（从定价看万科就知道） 上市公司将战略眼光挺进二线城市 （3）产品具有独特性,属于重要战略资源，自住和保值增值手段，转换成本很高 第九页，共四十八页。 （4）存在明显的学习经济.(双拼户型、N+1户型、功能划分及合适尺码等) （5）产品的固定-可变成本的比率不高,但准入门槛较高，且存在较多软性的进入限制条件. （6）行业的生产能力存在一定程度的过剩,但有自我调节的空间.（空置率问题） （7）退出障碍不大 第十页，共四十八页。 竞争力量2分析:新公司加入的威胁 (1)对于品牌产品来说一定程度上存在着规模经济.（如万科品牌） (2)具有先行优势，涉及政府和银行关系、专业人才配置 (3)由于产品供不应求，销售渠道也多元化,分销渠道不是重要的障碍.