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机场行业分析：蓄势待发，等待东风 1.吞吐量逐渐恢复，业绩有待改善 机场业务包括航空性业务和非航空性业务。航空性业务是指以旅客、货物、邮件和航空器为对象，提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面等，该项业务收入与飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量直接相关。非航空性业务是航空性业务的延伸，包括特许经营权业务、租赁业务、地面运输业务、广告业务等，收入与旅客吞吐量、货邮吞吐量相关，还取决于机场的流量变现能力。 1.1.业绩大幅下滑，流量变现受阻 相较疫情前，上市机场业绩大幅下滑。受疫情持续影响，以及疫情防控常态化影响，主要机场的业绩相比疫情前（2019 年）下降幅度较大。A股方面，以 2019 年同期为基准， 白云机场、 上海机场、 深圳机场、 厦门空港在 2020 年营收分别同比-33.61%、-60.68%、-21.27%、-31.37%，归母净利润分别同比-125.03%、-125.18%、-95.27%、-66.93%；在2021年Q1~Q3的营收相比 2019 年同期的增速分别为-37.78%、-66.53%、-15.96%、-24.10%，归母净利润相比 2019 年同期的增速分别为-185.65%、-131.32%、-97.49%、-59.02%。港股方面，以 2019 年为基准，首都机场、 美兰空港在2020年的营收分别同比-66.68%、-11