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食品饮料行业专题研究报告：奶酪正处黄金期，国产品牌崛起 核心观点： 奶酪是乳制品消费升级受益品类。奶酪高蛋白、高钙，富含营养价值，?是乳制品高阶品类。顺应消费升级趋势，我国奶酪消费快速增长，?2012-20?年国内奶酪产量、消费量?CAGR 为?24%、19%，奶酪是增长?最快的乳品之一。但我国人均奶酪消费量仍偏低，仅约为?0.18kg，参?考日、韩约?2kg 的消费水平，我国人均奶酪消费量尚有?10?倍左右的提?升空间。 海外成熟市场经验：（1）奶酪的黄金发展期?20-30?年+平稳增长期?10-20?年，整个产业增量阶段可看?40-50?年。日本上世纪?60-80?年代（黄金?期）奶酪消费量高个位数增长（9.4%）、90?年代（平稳期）中个位数?增长（5.4%）、2010-20?年（成熟期）零售奶酪市场复合增速?3-4%。（2）?先餐饮后零售：西餐文化渗入促使日本奶酪率先在餐饮端兴起、培育?年轻一代食用习惯，90?年代零售奶酪取代餐饮奶酪成为主流，且因多?元化、零食化而具备长期增长潜力。（3）成熟时行业集中度高（日本?CR5＞60%），本土企业主导，雪印为日本奶酪绝对龙头、市占率?28%。 奶酪处于发展黄金期，国产品牌崛起。B、C 端需求共振：（1）B 端先从西餐、烘焙等领域兴起，近几年中西?餐融合背景下，新茶饮、中餐成为奶酪应用新场景，打开餐饮渠道成?长空间。安佳奶酪在餐饮市