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妙可蓝多研究报告：龙头优势持续验证，品类延展享受成长 新晋奶酪龙头，蒙牛加持，奋勇向前 妙可蓝多：聚焦奶酪棒，4 年晋升国内奶酪行业龙头。公司前身为广泽乳业，2016 年通过收购方式进军奶酪行业，2018 年推出拳头产品“妙可蓝多”奶酪棒后，进入爆发 成长阶段，尽享中国奶酪行业发展红利。2021 年，妙可蓝多的奶酪市占率超越百吉福、跃居行业第一。奶酪是核心业务，不断搭建完善的产品矩阵，夯实龙头优势。目前，公司业务主要包 括奶酪、液奶和贸易业务，2021 年奶酪业务营收/毛利润占比分别为 74%/95%，是公司的 核心业务。公司奶酪按照场景主要划分为即食营养、家庭餐桌、餐饮工业三类。即食营养 奶酪主要为奶酪棒产品，经过多轮研发出新，目前公司已经形成了常温、低温、金装、零 添加等较为完整的奶酪棒产品矩阵；家庭餐桌奶酪领域，公司拥有芝士片、黄油、马苏里 拉、烘焙奶酪等多款产品，为消费者营造全面、系统的家庭餐饮奶酪消费场景。 管理层眼光准、执行狠，公司跃升速度快：2008 年广泽乳业已经感知到国内奶酪行业的潜在商机，与外资合作开展奶酪行业，积累奶酪业务运营经验。2015 年广泽乳业借壳上市后，加速布局奶酪业务，2015 年 11 月完成收购 妙可蓝多。2018 年开始重点打造奶酪棒产品，大力度品宣投入以提升品牌力，并快速构建全国 渠道网络，实现迅猛发展。根据欧睿数据，公司奶酪市占率从