期货资产管理行业发展分析与投资前景分析报告.pdf

2 02 3 期货资产管理行业发展分 析与投资前景分析报告 汇报人 ： 汇报 时间 目录 CONTENTS 01 期货资产管理行业综述 02 期货资产管理发展环境 03 期货资产管理现状分析 04 期货资产管理发展趋势 05 期货资产管理竞争格局 06 期货资产管理投资分析 期货资产管理行业概 述 01 行业定义 发展历程 行业产业链 行业定义 行业发展历程 萌芽期 （2012年-2014年） 发展期 （2015年-2016年6月） 2012年9月，中国证监会颁布 《期货公司资产管理业务试点办法》，标志 2014年10月，中国证监会颁布 《期货公司监督管理办法》，将期货资管业 着期货公司正式进入资产管理市场。2012年11月，中国首批期货公司资 务范围由 “一对一”业务扩展至 “一对多”业务。2014年12月，中国期货 产管理业务资格获批，在期货资管业务发展初期，监管机构为降低风险， 业协会发布 《期货公司资产管理业务管理规则 （试行）》，该法案对期货公 对期货资管业务做出较为严格的限制，如只能开展 “一对一”专户业务、 司开展资产管理业务门槛进行了重新规定，期货公司开展资产管理业务的门 净资本不低于5亿元人民币的期货公司才可申请资产管理业务试点资格等。 槛由此前的5亿元净资本降低至1亿元。同时，期货公司资管业务资格由中国 相对于 “一对多”集合资产管理计划， “一对一”模式下单客户参与门槛 证监会许可改为向中国期货业协会备案。随着业务模式放开和门槛降低的 过高，单个投资人需100万元起投，且投资管理效率低下，投资组合、多 “双重松绑”，期货公司资产管理业务发展速度明显加快，2015年末期货 元化资产配置等投资策略难以有效运用，无法形成资产管理的规模化效应。 资管规模突破千亿元，进入2016年后，大宗商品牛市行情让大量资金进入 期货市场，期货公司的资管业务迅猛发展。 01 02 03 04 调整期 （2016年7月至今） 2016年7月，中国证监会发布 《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理 暂行规定》(以下 “《资管新规》”) ， 《资管新规》加强了对资管产品的监管， 进一步提高了期货资管的杠杆比例、投资顾问、资金池以及代销等方面的要求， 结构化杠杆上限由10倍大幅下降为1-3倍，极大地制了期货资管的发展。中国 证券投资基金业协会数据显示，2016年1-7月期货公司月平均发行306个资产 管理产品，8-12月月平均发行97个资产管理产品，产品发行数量急剧下降，导 致2017年中国期货资管市场规模下降至2,458亿元。 行业市场分析 中国期货资产管理行业起步较晚，2014年市场规模仅有128亿元人民币，2015-2016年由于政策宽松，行业发展迅速，市场规模迅速增长， 截至2016年底，中国期货资产管理规模达2,792亿元人民币。由于 《资管新规》和 《期货公司资产管理业务试点办法 （2017修订）》的颁布，