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第一节 外汇风险的概念与分类 一、外汇风险的涵义 外汇风险(Foreign Exchage Exposure)指一个经济实体或个人，在参与的国际经济、贸易、金融等括动的一定时期内，其以外币计价的资产(债权)或负债(债务)因外币汇率的变化而引起价值的增减所造成的损失。 二、外汇风险的构成因素：本币、外币和时间。 三、外汇风险的类型 (一) 交易风险(Transaction Risk)：汇率变动使交易的本币价值发生变动。 例如： ① 在商品进出口中，货物装运后，货款尚未收支这一期间汇率变化所发生的风险。 ② 国际信贷中，在债权债务未清偿前，由于汇率变化所发生的风险。 ③ 待交割的远期外汇合约的当事人在合同到期时，由于汇率变化可能带来的风险。 案例1、在进出口贸易中的情况 由于结算时与签约时的汇率不同，使你少收本币 （或其他货币）或多付本币（或其他货币）。P169例 某省一企业，从日本引进大型项目，总价和费用都 按照日方要求以日元结算，共计32000000000日元（320 亿日元）。 1985年6月签约时，汇率为＄1＝JPY247，320亿JPY约合1．3亿＄。 其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定金时，JPY升值为＄1＝JPY170，折合为1．8亿＄， 该企业蒙受汇率损失5800万＄。仅此一项损失占该地区1986年用汇计划的7％。 案例2、在资本输出入中的情况 由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货 币），债务人多付本币（或其他货币）。 如我国日元债务，由于日元汇率上升，使我国还债 时多付美元还日元（我国外汇储备中美元占大部分）。 案例3、在外汇银行外汇买卖中 由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使 其蒙受损失。P170例 日本某银行在买进的100万＄中，卖掉了80万＄， 还剩下20万＄，即该银行持有＄多头20万，持有多头 将来在卖掉时会有可能因汇率的波动而带来损失。 如果当日收盘价为＄1＝JPY150，则该银行卖出20万＄可收回3000万JPY， 如果翌日＄对JPY的汇价跌至＄1＝JPY120，则该银行只能收回2400万JPY，损失600万JPY。 （二）会计风险（转换风险） 概念：由于汇率变化而引起资产负债表中某些以外币 计量的资产、负债、收入和费用在折算成以本国货币表示 的项目时可能产生的帐面损失。 （三）经济风险（潜在风险） 由于意料之外汇率的变动，使企业的未来预期收益遭受损失的可能性。 小结： 小结： ★会计风险：汇率的变化影响财务报表。 ★交易风险：汇率的变化影响结算。 ★经济风险：汇率的变化影响企业未来的现金流量。 第二节、外汇风险管理的一般方法 外汇风险是由于汇率变动而引起的。当经济活动中涉及到货币间的兑换和折算时，必然牵扯到汇率问题。同时经济活动中外汇债权、债务的清偿与债权、债务的发生必然存在着时间差，这段时间内的汇率变动就会造成汇率风险。 可见货币兑换与时间是构成外汇风险的两个基本要素，这为外汇风险管理提供了依据与方法。 （一）恰当选择交易计价货币 1、选择本币计价结算 用本币收付无外汇风险。 2、选择硬币或软币计价结算 一般情况下，出口时选择硬币；进口时选择软币。但需对被选货币的汇率走势作出准确判断。 硬币：是指汇率稳定且具升值趋势的货币。 软币：是指汇率不稳定且具贬值趋势的货币。 由于受各种客观因素制约，当出口商必须接受软币计价结算时或进口商必须接受硬币计价结算时，进出口商均可采用价格调整的方法来冲抵一部分外汇风险。具体方法可分为加价保值或压价保值。 加价保值用于出口、压价保值用于进口。 加价保值公式： 加价后价格＝原价格×（1＋货币贬值率） 压价保值公式： 压价后价格＝原价格×（1－货币升值率） 3、选择多种货币计价结算 3、选择多种货币计价结算 如美元40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的汇率折算。有升有跌可减少风险。 （二）提前或推迟结算法 根据计价货币汇率的变动趋势，将合同中的结算日提前或推迟，以减轻外汇风险损失或获得汇率变动收益的方法。 （三）自动抛补法（货币收付平衡法） 这种方法要求交易者在一笔交易发生的同时或发生之后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额和货款结算日期完全相同，但交易性质恰好相反的交易，从而使两笔交易的外汇风险相抵的方法。 二、采取保值措施 保值方法主要有： （一）货币保值法 选择一种或几种货币作为合同计价货币的保值货币，以防范汇率风险的方法。 包括硬币保值和“一篮子”货币保值。 1、硬币保值 选择某种硬币作为合同中计价货