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石化行业投资策略 复盘?2021：需求复苏强劲+供给相对偏紧 年初至今，油价强势上涨 2021?年初至今，国际油价持续强劲势头。截至?11?月?19?日，布伦特和?WTI期货油价分?别上涨?52.30%和?56.51%至?78.89?美元/桶和?75.94?美元/桶；如果从?2020?年?10?月?30?日的阶段性低点计算，布伦特和?WTI期货油价分别上涨?110.60%和?112.18%。 对于油价的上涨，我们认为主要有以下原因： 减产执行良好，供给削减明显 在油价上涨背景下，OPEC和非?OPEC协议国仍然较好执行了减产协议。标普全球普?氏能源资讯(SPGlobalPlatts)公布的最新调查显示，虽然减产协议国利用全球需求反?弹的机会，连续提高原油产量，但仍然较好的执行了减产协议，最新?2021?年?11?月份?OPEC和全体协议国（OPEC和非?OPEC）减产执行率分别为?118%和?113%。总体而?言，自?2020?年?5?月开启减产协议以来，减产协议执行情况较好，除了?2020?年?7?月减?产执行率均为?96%外，其余月份均实现超额减产。 OPEC会议结果超市场预期，催化油价上涨。2021?年召开的几次重要?OPEC和非?OPEC会议中，会议结果均超市场预期：1）1?月会议中，沙特提出?2-3?月将自愿减产?100?万?桶/日；2）3?月会议中，决定?4?月除了俄罗