新能源行业专题研究.docx

新能源行业专题研究 行业保持较快增长，锂电资源环节受益明显 9M2022电新产业链上下游各子板块总营收2.47万亿元，同比+51%。9M2022电池、电池材料、设备营业收入同比增速居于前三位，增速分别为119.4%、74.5%、71.9%。风电板块同比增长为负，增速为-1%。其他产业链上下游子板块营业收入均实现同比正增长。 9M2022锂电资源、整车、光伏归母净利润同比增速靠前，增速分别为294.7%、139.4%、118.8%。传统电力设备为负，增速为-2.4%。多数子板块的归母净利润增速放缓，锂电资源、整车、光伏、电池增速加快，电池材料由于供需紧张缓解，同比增速较22H1放缓。 9M2022整车、锂电资源、光伏扣非净利润同比增速居于前三位，增速分别为893.2%、371.6%和123.7%，产业链上下游各子板块均实现了正增长。上半年整车板块受疫情影响市场需求较弱，扣非净利润同比下滑，三季度受比亚迪扣非净利同比快速增长驱动，整车板块扣非净利润迅速增长。 9M2022锂电资源板块毛利率和净利率居于前列。9M2022锂电资源、电池材料、储能的ROE（年化）居于行业前列，分别为47.3%、17.7%、16.8%。受需求刺激与供给刚性影响，前三季度以碳酸锂为代表的资源品价格处于高位，锂电资源环节盈利能力大幅提升，板块样本公司平均ROE（年化）同比提升29.1pct到47.3%。 新能源车