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2022年医药行业年中策略 一、医药板块估值已处于历史低位，中药等板块表现较好 1.1行情回顾 回顾2021年9月30日至2022年5月31日，按照申万一级行业划分标准（2021），医药生物指数下跌22.46%，在31个行业中排在第30位，同期沪深300指数下跌15.92%，创业板综指下跌25.88%，医药生物板块跑输沪深300指数6.53pct，跑赢创业板综?指3.42pct。 分季度看,2021年Q4涨幅最大的是中药板块，上涨21.64%，受益于利好政策的出台和落地，叠加下游出厂涨价利好消息，中药板块走出独立行情，领跑医药各子行业。跌幅最大的是医疗服务，下跌19.54%，主要受CXO行业估值持续调整影响。 进入2022年，受大盘情绪面影响及持续下行，生物医药?各子行业也出现大幅回调，1-5月跌幅最大的为生物制品板块，下跌27.36%，血制品企业主要由于国内新冠疫情多点爆发，医院门诊和客流量受到不同程度影响，导致血制品终端销售受阻；?疫苗企业股价经历了大幅震荡，市场对新冠业务态度观念转变大，且非新冠疫苗接种受限于疫情管控，情况不乐观。 从个股表现来看，涨幅TOP20的个股多受益于新冠检测或新冠特效药，跌幅较大的多为个股性原因，所谓“疫情受益股”整体回调幅度较大。 1.2公募基金医药持仓环比略有提升 2022年Q1，公募基金重仓医药股市值为3739亿元,与2021Q4环比下降6%；