污水处理厂BOT项目融资方式及其风险分析.pdf

污水处理厂 BOTBOT 项目融资方式及其风险分 析 作者：周 毅 来源：《现代经济信息 2021 年第 3 期 周 毅 中交生态环保投资有限公司 摘要：目前许多污水处理厂都采用 BOT(Build Operate Transfer)项目融资方式，属于典 型的基础设施投资、建设与运营。为丰富污水处理厂企业投融资理论，本文中结合污水处理厂 BOT 项目的融资及风险问题进行了相关理论分析，明确指出企业 BOT 项目的融资及风险分析问 题及其问题成因，最后简单谈谈企业的融资及风险分析问题改善对策。 关键词：BOT；项目融资；风险分析；问题成因；改善对策；污水处理厂 前言 污水处理厂专门处理城市生活污水与工业污水，避免污水下渗到地表水中对城区环境造成 深度污染影响。目前我国结合《水污染防治行动计划》内容，计划在 2021 年实现水环境全国达 标，追求建设质量管理体系，实现水质量阶段性有效改善。整个过程中需要对污染严重区域的 污水水体进行治理，大幅度减少污水污染区域范围，特别是在地下水污染趋势分析过程中做到 对污水环境范围扩大的有效抑制。预计到 2030 年，希望实现全国总体的水环境有效改善，建立 良好的水生态系统，确保有效恢复水系统。目前国内许多污水处理厂正在积极组织实施 BOT 项 目，同时希望解决融资及风险分析过程中所存在问题。 一、污水处理厂 BOT 项目融资及风险的相关理论分析 (一)BOT 的基本内涵 BOT 最早出现在上世纪 70 年代的中国香港，当时香港的十字港隧道就是以 BOT 方式运作完 成的。BOT 可直接吸收来自于外方企业、私营企业的建设、运营与转让基础设施内容。它主要 结合设计、建设与运营来获取收益，保证在特许时期结束无偿转让内容，确保地方政府运营到 位，并鼓励在 BOT 项目运营中大肆寻求改变，主要基于资金融资、风险分担、资金回购以及回 报率确认等等内容进行分析。因此，BOT 并非只是简单的融资协议，它还会建立一套长期专业 化的合作协议内容。在协议建设的基础之上，确保建立公私双方的合作伙伴关系，积极主动为 公众提供经济且高效服务内容 [1]。 (二)污水处理厂中 BOT 项目运作的基本流程 在污水处理厂中运行 BOT 项目需要首先建立一套双边协议，确保政府与项目公司建立特许 经营合同，它其中包含了专业协议与销售合同两项主要内容，二者都是帮助企业获得效益的决 定性因素。在该基础之上，应该建立一套成熟的污水处理厂 BOT 模式结构图如图 [2]。 如图 1，目前城市污水处理厂在 BOT 项目模式应用过程中优化了运作过程，其运作管理过 程中追求建设以下流程： 项目确定→项目招投标→特许经营协议签订、建设、运营、移交 政府在结合城市污水专业进行规划、实施环境容量、总量控制分析过程中才能确定水污染 控制基本目标。例如它可基于技术、经济、法律等等层面对 BOT 投资方式进行可行性分析。 (三)污水处理厂中 BOT 项目运作的风险特征 污水处理厂中的所有 BOT 项目在运作过程中都存在各种风险，这主要是因为 BOT 项目的投 资规模一般较大、投资时间跨度一般较长，其中更涉及错综复杂的多方参与关系，不确定因素 特别之多。在此背景下，BOT 项目在建设方面风险相对较大，且也在不断增大，它甚至已经贯 穿于 BOT 项目运作的全过程之中。就目前 BOT 项目在运作风险方面，主要分析了其风险内容的 可测性与客观性、潜在性与相对性以及随机性特征。另一方面， BOT 项目是具有阶段性特征的， 它在项目不同阶段所呈现出的风险大小不同，而且这些风险内容种类也伴随时间的推移而发生 不断变化，某些风险会贯穿于 BOT 整个项目中，而有些风险只是存在于某一个阶段之中，如图 [3]。 就 BOT 项目建设而言，它的投融资过程都具有复杂性，这是因为项目所处的政治经济环境 变化偏大，因此它的整体表现结构也相对复杂，涉及参与方多，如图 3。 就目前所存在的 BOT 项目风险而言，需要对污水处理厂的生产政策连续性问题进行分析， 思考可能影响项目建设与运营的相关因素。 二、污水处理厂中 BOT 项目的融资风险问题成因分析 (一)完工风险问题 就污水处理厂 BOT 项目建设而言，它需要大量融资，且需要围绕完工风险点展开分析。这 里所谈到的完工风险点主要包含了多种情况：第一是无法完成项目，第二是建设延误或成本超 支问题，第三是项目无法达到既定技术性能标准问题。上述 3 点问题直接