2019-2020年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编.docxVIP

2019-2020年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编 第1题 单选题（每题1分，共17题，共17分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。 1．一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转库存为500吨，如果企业已确定在月底以40000元/吨的价格销售1000吨铜杆，铜杆企业的风险敞口为（??）吨，应在上海期货交易所对冲（??）手铜期货合约。 A．2500，500 B．2000，400 C．2000，200 D．2500，250 【答案】A 【解析】企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口＝期末库存水平＋（当期采购量－当期销售量），根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：500＋3000－1000＝2500（吨）。铜的交易单位是每手5吨，故共为2500/5＝500手。 2．量化交易模型测试中样本外测试的目的是（??）。 A．判断模型在实盘中的风险能力 B．使用极端行情进行压力测试 C．防止样本内测试的过度拟合 D．判断模型中是否有未来函数 【答案】C 【解析】解决参数过拟合（Over Fitting）问题的办法有以下几种：①使用更长的历史数据进行回测，增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的过拟合，提升泛化能力；③将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。 3．央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（??）。 A．上调在贷款利率 B．开展正回购操作 C．下调在贴现率 D．发型央行票据 【答案】C 【解析】央行下调存款准备金率是向市场释放流动性，是宽松的货币政策。C项属于宽松的货币政策，ABD项属于紧缩的货币政策。 4．若市场整体的风险涨价水平为10％，而β值为1.5的证券组合的风险溢价水平为（??）。 A．10％ B．15％ C．5％ D．50％ 【答案】B 【解析】β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β值为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；β值为1.8时，表示指数发生1％的变动，股票价格会呈现1.8％的变动；β值为值0.5时，表示指数发生1％的变动，股票价格会呈现0.5％的变动。 5．量化模型的测试系统不应该包含的因素是（??）。 A．期货品种 B．保证金比例 C．交易手数 D．价格趋势 【答案】D 【解析】量化模型的测试平台包括：历史交易数据、期货品种、测试资金、交易手数、保证金比例、交易手续费、测试时间周期、合约数量等，不包括价格趋势，因此选D项。 6．若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25％，考虑凸度因素，则债券价格为（　　）。 A．涨幅低于0.75％ B．跌幅超过0.75％ C．涨幅超过0.75％ D．跌幅低于0.75％ 【答案】D 【解析】利率上升，债券价格下降，不考虑凸性，价格下降是0.75％，凸性会减少价格的波动，所以价格跌幅低于0.75％，选D项。 7．期权牛市价差策略，收益曲线为（??）。 A． B． C． D． 【答案】D 【解析】ABCD四项分别是熊市价差期权，宽跨式期权，风险反转期权以及牛市价差期权。 8．根据2000年至2019年某国人均消费支出（Y）与国民人均收入（X）的样本数据，估计一元线性回归方程为1nY＝2.00＋0.751nX，这表明该国人均收入增加1％，人均消费支付支出将平均增加（??）。 A．0.015％ B．0.075％ C．2.75％ D．0.75％ 【答案】D 【解析】1％×0.75＝0.75％。 9．按照销售对象统计，”全社会消费品总额”指标是指（??）。 A．社会集团消费品总额 B．城乡居民与社会集团消费品总额 C．城镇居民与社会集团消费品总额 D．城镇居民消费品总额 【答案】B 【解析】全社会消费品总额是国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。 10．某基金经理决定买入股指期货的同时卖出国债期货来调整资产配置，该交易策略的结果为（??）。 A．预期经济增长率上升，通胀率下降 B．预期经济增长率上升，通胀率上升 C．预期经济增长率下降，通胀率下降 D．预期经济增长率下降，通胀率上升 【答案】B 【解析】经济增长率上升，股票会表现好，所以买入股指期货；通货膨胀上升，会引导利率上升，国债价格下跌，所以卖出国债期货。 11．2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，CTD券为20抗疫国债04，那么该国债收益率为1.21％，对应净价为97.06，转换因子为0.9864，则T2012合约到期的基差为（??）。 A．0.79 B．0.35 C．0.54 D．0.21 【答案】C 【解析】基差＝现货价格－期货价格*转换因子＝97.06－97.85×0.98