贸易顺差、外汇储备与人民币升值对.pptVIP

（一）贸易顺差对经济发展的影响 1、对经济增长的影响 从正向来看，贸易顺差以正项直接进入GDP核算，构成了GDP的重要组成部分。以支出法核算公式为： 贸易顺差代表着外需的力量，而外需是经济增长的重要源泉之一。 第三十页，共六十六页。 从负向来看，外需依存度太高，受制于国际经济环境及国际贸易环境。 当全球经济增长较快时，会带动国内经济的增长，但当便于经济萧条时，必然带动国内经济增长的减速。 当国际贸易环境较为自由时，贸易顺差会增加，但当国际贸易中各种形式的保护主义抬头时，也会国内经济增长造成较大的负向冲击。 第三十一页，共六十六页。 结论： 外贸依存度太高，使得国内经济更多地暴露于国际经济波动的风险中，也更多地暴露于国际贸易环境波动的风险中，增加了经济增长的不确定性，难以持续平衡增长。 第三十二页，共六十六页。 2、对外汇储备的影响 贸易顺差是外汇储备的最主要来源。 贸易顺差的继续加大会形成外汇储备的不断增加。 第三十三页，共六十六页。 3、对增长方式的影响 贸易顺差的一个重要来源是高能耗、高污染、资源性产品的出口。 这些产品的出口对国内经济增长方式的转变形成严重的负向影响。 第三十四页，共六十六页。 进入2007年4月份以后，国家紧缩钢材出口的调控力度进一步加大，先后4次大规模调整钢铁产品出口退税和出口关税，并对部分产品实行出口许可证管理。但2007年我国钢材对外贸易继续呈现净出口格局，全年共出口6264.6万吨，价值441.3亿美元，分别比上年（下同）增长45.8%和68.3%。 第三十五页，共六十六页。 为了有效保护国内资源，2005年以来，国家相继出台取消出口退税、加征出口关税、和实行差别电价等调控措施来紧缩黄磷出口。 2007年我国黄磷出口出现反弹，行业发展两大顽疾亟待解决. 第三十六页，共六十六页。 （二）外汇储备对经济发展的影响 1、巨大的机会成本造成的资源使用效率低下 第三十七页，共六十六页。 一个简化计算： 假定2007年外汇储备全部用于购买一年期美国国库券，其一年后收益为： 若进行直接投资，假定收益率只有10%，其一年后收益为： 收益损失为： 第三十八页，共六十六页。 2、加剧国内流动性过剩，降低货币政策的效果 基础货币=流通中通货(C)加上银行体系的储备总额(R): MB=C+R 货币乘数----货币供应变动与基础货币变动之间的比率: :支票存款; :通货比率, :法定储备金率, :超额储备率 第三十九页，共六十六页。 当中央银行进行干预外汇市场时,他们买进或卖出国际储备,因而货币基础受到影响.当一国中央银行进行外汇市场干预时,它就放弃了对货币供应的某些控制. 中央银行在外汇市场上出售本国货币以购买国外资产,象公开市场购买操作一样会导致货币基础的等值增加. 第四十页，共六十六页。 2007年末， ----广义货币供应量M2余额40.3万亿元，同比增长16.7% ----狭义货币供应量M1余额15.3万亿元元，同比增长21% ----流通中现金MO余额3万亿元，同比增长12.1% ----基础货币余额10.2万亿元，同比增长30.5% ----货币乘数（广义货币供应量/基础货币）为3.97 第四十一页，共六十六页。 一个简单计算: 假定央行以年未汇率中间价将2007的贸易顺差与资本项目逆差全部购入,则基础货币的增加额为: 如果不进行冲销操作,则增加的货币供应量为: 占M1的比例为: 占M2的比例为: 第四十二页，共六十六页。 央行的冲销操作： 2007年中国人民银行累计发行中央银行票据4.07万亿元。年末中央银行票据余额为3.49万亿元，比年初增加4600亿元。 但据上面的简化计算,外汇占款约为8.6万亿元. 第四十三页，共六十六页。 3、加剧人民币升值的压力 纵坐标为直接标价法下的汇率，即R=￥/$. R下降表示人民币升值，美元贬值。 S$ D$ R 外汇储备 Q 0 R* Q* 第四十四页，共六十六页。 （三）人民币升值对经济发展的影响 1、对国际贸易的影响 2、对国际投资的影响 3、对国内产业需求的影响 第四十五页，共六十六页。 1、对国际贸易的影响 对出口的影响: ----若出口商品的人民币价格不变,则以外币表示的价格上升,其它条件不变,会减少出口. 对进口的影响: ----若进口商品的美元价格不变,则以人民币表示的价格下降,其它条件不变,会增加进口. 总体影响: ----减少贸易顺差. 第四十六页，共六十六页。 2、对国际投资的影响 对吸引外商直接投资的影响: ----