公司理财课件第六章营运资本.pptxVIP

第六章 营运资本管理 ;第一节 营运资本管理概述;二、营运资本的管理原则;三、营运资本管理的内容; 2．流动资产的特点;（二）流动负债的管理内容; 2．自然性流动负债; 3．短期银行贷款; 4．商业汇票形式;四、营运资本的筹集政策;营运资本的筹集政策;（一）正常型筹资组合;图6—2 正常型筹资结构图; 采用冒险型筹资组合的企业不但是临时性流动资产连永久性流动资产也由短期资产融资完成。见图6.3。 由于短期融资比长期融资成本要低得多，因此这种融资方式能减少利息支出，降低资本成本，但是风险大，经常出现举债偿债的或者申请债务延期。 喜欢冒险的财务人员比较欣赏这种筹资组合。;短期资金; 要求临时性流动资产中，只有一部分由短期资金来融资，剩余部分临时性流动资产和永久性流动资产一样由长期资金来融资筹集。 见图6.4。 这种筹资策略融资成本高，但是风险小，是风险规避型财务人员的首选。 短期负债的比例相对较低，由此可降低企业无法到期偿还到期债务的风险，同时也降低了利率变动的风险。 ;图6—4 保守型筹资结构图;一、企业持有现金的动机 1.交易动机 2.预防动机 预防动机所需现金的量取决于三方面： （1）现金收支预测的可靠程度 （2）企业临时借款能力 （3）企业愿意承担风险的程度 3.投机动机 4.补偿性余额动机 ;二、现金管理的方法;现金管理的方法：;三、现金收支计划的编制; 编制现金收支计划的主要依据是企业生产经营的全面预算。 包括：销售预算、生产预算、成本费用预算等等。完整的现金收支计划应包括货币资金收入、货币资金支出、货币资金余缺以及货币资金筹集等部分。 货币资金流入量来源于销售收入、投资收益以及其他货币资金收入。 现金流出量主要包括购货支出、营业费用支出、利息支出、上缴所得税、利润分配以及其他货币资金支出。 ; 企业的日常经营需要资金，但是留有过多的资金造成浪费，如何确定一个最佳现金持有量对企业日常高效财务管理非常重要。 ; 成本分析模式是通过分析持有现金成本，寻找持有成本最低的现金持有量。 持有成本主要包括以下三个方面成本： 1.机会成本 2.管理成本 3.短缺成本。 ;;图6—6 成本分析模式结构图;（二）鲍默存货模型;;图6—7 鲍默存货模型结构图;与持有现金有关的成本包括：;（二）贴现指标评价分析方法; 所持有现金的总成本 = 机会成本 + 交易成本 = C/2×K + T/C×F 利用求一阶导数求最大值或从图中可以看出，当C/2×K = T/C×F 时，总成本最小。 C = ;（三）现金周转模型; ; ;三者构成的现金周转期图形如图6-9所示：;由此现金最佳持有量可得如下：; 应收账款是公司销售商品或对外提供劳务采用赊销方式而形成的债权，是利用商业信用的直接结果。 提供商业信用后，账面上的存货会减少，销售收入和应收账款会增加。当客户还款时，公司收取现金，冲减应收账款。 但是应收账款占用的资金会发生机会成本，因此财务管理人员关心的是如何做好这部分管理。 ;一、应收账款管理原则; 采用应收账款是要付出一定代价的。应收账款的成本有： 1、应收账款的机会成本 因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本。 2、应收账款的管理成本 应收帐款的管理成本是指为管理应收帐款所花费的一切费用支出。 3、应收账款的坏账成本 指应收账款因故不能收回而引起的损失。; 三、信用政策 ;2. 信用评分法;（二）信用条件;（三）收账政策;第四节 存货管理;一、持有存货的目的; 二、存货的分类;1．储存生产和销售必需的材料和产品 2．经济性考虑 3．留存保险储备 ;四、订货方式的选择;（一）定量订货方式;时间; 通常订货点的确定主要取决于需求率和订货、到货间隔时间这两个要素。 在需求固定均匀和订货、到货间隔时间不变的情况下，不需要设置安全存货，订货点由下式确定： R=LT×D／365