资本成本率分析和总结.docxVIP

资本成本率=用资费用/（筹资数额-筹资费用）或=用资费用/筹资数额（1-筹资费用率） 债务成本 长期借款成本=长期借款年息（1-企业所得税率）/长期借款筹资额（1-长期借款筹资费用率）=长期借款年利率（1-企业所得税率）/（1-长期借款筹资费用率） -除去手续费公式：长期借款成本=长期借款年利率（1-企业所得税率）附加补偿性余额公式为：长期借款成本=长期借款年利息（1+企业所得税率）/（长期借款筹资额-补偿性余额）×（1-长期借款筹资费用率） 债券成本=债券年利息（ 1-企业所得税率） /债券筹资额（ 1-债券筹资费用率） 优先股成本=优先股年股利/优先股筹资额（1-优先股筹资费用率） 普通股成本=普通股年股利/普通股筹资额（1-普通股筹资费用率）+普通股股利年增长率 留用利润成本=普通股年股利/普通股筹资额+普通股股利年增长率 综合资本成本=Σ 第 j 种个别资本成本×第 j 种个别资本占全部资本的比重 即权数 二、重点计算公式： 1．复利终值的计算（已知现值 P 求终值 F）: 2．复利现值的计算（已知终值 F 计算复利现值 P）: P= F×(P/F，I，n) 1．普通年金终值的计算（已知年金 A，求年金终值 F）公式： F=A ( F / A，i ， n) 2 ． 普 通 年 金 现 值 的 计 算 （ 已 知 年 金 A ， 求 年 金 现 值 P ） 公式： P = A （P / A，i，n） 即付年金终值的计算（已知即付年金 A ，求年金终值 F ）： 即付年金现值的计算（已知即付年金 A，求年金现值 P）： 5、银行借款资金成本计算：K＝借款额×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100% 6、普通股资本成本的计算： 当条件为发行价时，普通股资本成本当条件为股市的股价时，普通股成本7、财务杠杆系数的计算： 因为:息税前利润(简称 EBIT)的计算公式为: 即:息税前利润(简称 EBIT) = （销售收入-变动成本-固定成本）÷（销售收入- 变动成本-固定成本）-利息费用 8、项目投资决策方法的计算公式： （1）计算项目的计算期=建设期+生产经营期 （2）计算固定资产折旧额 =（固定资产投资额 -固定资产残值）÷设备使用年限 （3）所得税=净利润*税率=（营业收入-营业成本-折旧额）税率 （4）税后利润=营业收入－营业成本－折旧额－所得税 （5）计算初始现金流量 = 固定资产投资+垫支流动资金 （6）计算营业现金净流量＝该年税后利润＋该年折旧额 （7）计算终结现金净流量 = 固定资产残值收入+ 回收垫支流动资金量 9、折现评价指标：指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标， 又称为动态评价指标，包括：净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率等指标。它们的计算公式是： （1）净现值(NPV)：净现值(NPV)=∑(项目投产后各年的现金净流量×复利现值系数)－初始投资额 （2） （3） 或：现值指数（PI）＝l＋净现值率（NPVR） 1、 复利现值的计算：【例 1】：某人想在 5 年后从银行取出 10000 元，若按 5% 的复利率计算，现 在 应 一 次 存 入 的 金 额 多 少 ？ （ 查 复 利 现 值 系 数 表 如 ： [F/p,5%,5]=0.7835 ） 解 P=F[P/P ， ⅰ ， n]= 1000 × [F/p,5%,5]=10000×0.7835=7835（元） 2、P19 普通年金终值的计算：【例 1-3】张先生每年年末存入银行1000 元，连续存 5 年,银行年利率 10%， 则 5 年 后 张 先 生 可 以 一 次 性 从 银 行 取 出 多 少 钱 ？ [F/A ， 10% ， 5]=6.1051 解: F = A [F/A，ⅰ，n]= 1000[F/A，106%，5]= 1000*6.1051=6105.1 元 3、P94 银行借款成本的计算：【例 3-8】某企业取得银行借款 500 万元, 筹措借款的费用率为 0.2％, 年利率 10％, 期限 5 年, 每年付息一次, 到期一次还本, 企业所得税率为 25％, 计算这笔借款的资金成本。 K＝借款额 ×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100% ＝ [500×10％×（1－25％）]/[ 500×（ 1－0.2％ ）] ＝ 7.52％ 简化计算为: Kl ＝10％×(1-25％)＝ 7.5％ 分析：银行借款资金成本率K＝借款额×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100% 多数情况下，银行借款的筹资费用为 0 或者可忽略不计，本式子可简化为： 银行借款资金成本率 K＝利率×（1－所得税率） 4、P95 普通股成本的计算：【例 3-11】某公司普通股目前的股价为15 元/股，筹资费率为 5％，刚刚支付