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资产评估师 - 资产评估基础 资产评估师 - 资产评估基础 第 12 讲 价值类型的选择（2） （三）投资价值类型的选择 特定投资者或者某一类投资者必须考虑其自身 的投资偏好或特定目标对交易价值的影响,需采用投资价值类型。 特定市场参与者的目标和偏好可能表现为： ●特定市场参与者的 目标和偏好可能表现为其自身已拥有的资产与标的资产之间形成 协同效应， 可以获得超额收益（ 可估算）； ●因自身偏好而可以接受的一般市场参与者 无法接受的交易价值（ 不可估算）。必须披露的内容 说明理由及区别： 说明 选择的理由及所考虑投资价值包含的与市场价值区别的要素，如发生协同效应的资产范围以及产生协同效应的种类。 【例 5-21】甲企业拥有一座海滨酒店，乙企业拥有一个海滨浴场，两个企业位置相邻，现在甲企业要收购乙企业，应该如何选择价值类型？ 本案例是股权收购经济行为。案例中海滨酒店与海滨浴场显然存在经营层面的协同，这种酒店+浴场 的经营模式显然更容易吸引顾客，因此，甲企业收购乙企业存在协同效应，并且这种协同应该属于经营 协同。 对于这种明显存在协同效应的评估，如果需要考虑协同效应对股权收购价值的影响应当选择投资价 值。但在评估业务中是否要选择投资价值，评估专业人员需要与委托人协商明确具体委托诉求后才能确 定。 【例 5-22】某移动通信运营商计划收购一家互联网电商企业，如何选择价值类型? 移动运营商