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2022 年移动储能全产业链分析 便携储能：中国化学与物理电源行业协会数据，2020 年便携储能产量中 国、美国、日本分别占 91.9%、3.2%、2.1%；2020 年全球便携储能出货量 显示，华宝新能占比 16.6%、正浩科技 （ECOFLOW ）6.3%、Goal Zero 5.6%、 德兰明海（BLUETTI）5.3%、安克创新 2.2% 。 家庭储能：根据 HIS 统计数据，基于 2019 年出货量，特斯拉、LG 化学、 派能科技（自主品牌），占市场份额分别为 15%、11%和 8.5%，其中派能 科技自主品牌+贴牌合计占 12.2%。 便携储能：线上销售为主，亚马逊与独立站共舞 渠道：以线上销售为主，参考华宝新能销售情况，线上占比 87%，其中 以亚马逊为主导 （21 年收入占比 52% ），独立站重要补充，收入占比 15%； 价值链侧重品牌端，同样参考华宝新能，便携储能产品毛利率在 50%左 右，太阳能板毛利率 40%左右。 便携储能：产品以小容量为主，中大型逐步提升 消费端：近几年成本技术逐步突破，大容量产品价格逐步适合消费端 （适用更多场景满足更多户外用电需求），占比快速提升。对于品牌方， 容量更高产品单价更高，毛利率空间更大。 参考华宝新能，20-21 年大容量产品销量快速提升，收入增长更快。 便携储能：亚马逊榜单产品对比 市场平均售价200-300 美元，每度电价格品约 800-1200 美元，对容量 要求相对不高，200-300wh 。 华宝新能霸榜并非源于价格，再次彰显品牌重要性；正浩相对走性价比 路线；安克总价和每度电成本均比较高。 便携储能：技术生产分析 核心诉求1：低成本安全；根据BNEF 数据，目前锂电池组平均成本预 计21 年已经降低至132 美元/kwh ；参考华宝新能21 年数据，预计电芯占原 材料成本35%- ，占最终零售价15.52%； 核心技术2 ：安全能量均衡 自主搭配选择（其中自主搭配，①使得消 费者具备按需选择的可能；②带来更多产品异质化的可能） 便携储能：头部企业沿革战略 头部各家历史汇总=从充电宝到便携储能、从代工到品牌、从便携储能到 家庭储能的行业史 便携储能：管理层对比 家庭储能：线下为主，依赖安装商 产品端：除技术外，还考验对C 端消费需求的把控能力，产品需贴合家 庭具体情况 渠道端：下游安装商地位举足轻重 需要下游安装商：①人力成本、线下销售渠道布局难等，终端销售需要 安装商；②家储各家环境差异加大，消费者需要与安装商预沟通 下游安装商存在粘性：由于产品技术标准高，拉长客户导入和品牌信任 建立周期，一旦建立信任，客户粘性高 家庭储能：三元锂电池虽主导，磷酸铁锂快速增长 根据派能科技招股书，2019 年全球家用储能出货量中，三元锂电池占 55% （主要来自特斯拉和LG 化学），磷酸铁锂电池占比41% （较2018 提 升7pct ），其他锂电池占比4% 。 2019 年全球自主品牌家用储能产品出货量top3 中，特斯拉采用圆柱锂 电池，LG 化学和派能科技均采用软包锂电池。 三元锂电池在家庭储能出货量中，仍占多数的原因： （1）特斯拉、LG 化学等长期专注于三元锂； （2 ）目前家庭储能需求主要在海外，特斯拉、LG 化学等起步早，有较 强品牌优势； （3 ）国内储能厂商普遍采用磷酸铁锂电池，虽进入市场晚，但磷酸铁锂 份额呈上升趋势。 磷酸铁锂逐步增长原因： （1）热稳定性强，安全可靠、循环寿命和综合成本更优。 （2 ）储能系统设计灵活，可回避能量密度低的缺点。