中原特钢资产置换的动因及经济后果分析.pdf

摘 要 近年来，随着中国市场经济不断发展，企业间竞争趋于激烈。传统产业开始走 向衰落，而宏观政策供给侧结构性改革提倡创新发展、绿色环保的理念，使众多传 统重工业企业陷入经营困境，面临退市威胁；另一方面，宏观经济背景下的混合所 有制改革如火如荼，许多企业将构建上市平台视为深化混合所有制改革成效的关 键一步。基于动因的契合，我国企业的资产置换实践逐渐丰富。资产置换是企业资 产重组实践中经常采用的模式之一，因其在企业经营状况改善、业务布局调整方面 具有积极效果，为许多筹划资产重组的企业所青睐，而探究资产置换行为是否真正 取得积极的经济后果，具有重要的理论意义和实践价值。 文章首先采用文献研究法，对以往学者关于资产置换的文献研究成果进行整 理归纳，形成本文研究的理论基础。基于此，综合运用案例研究、比较研究与事件 研究法，对中原特钢资产置换的全过程进行梳理，探析中原特钢进行资产置换的动 因；从财务绩效、二级市场表现、企业经营管理情况及企业整合风险几个维度展开， 依托于注入资产中粮资本及其同行业可比上市公司置换年度前后的财务数据、二 级市场数据等，深入探析中原特钢资产置换的经济后果。文末，对中原特钢资产置 换案例研究结论进行总结和归纳，并就案例中可以推及一般企业的举措进行提炼 与升华，旨在为资产置换领域的相关实践与研究提供借鉴。 文章写作内容由五个章节组成。第一章节主要阐述了文章的研究背景及研究 意义，并对资产置换领域相关的文献研究进行梳理综述，基于此，提出文章的研究 思路与研究方法。第二章节对资产置换的相关理论进行梳理概述，主要涉及资产置 换的涵义、特征及模式等基本概念，归纳企业资产置换的动因、经济后果及相关理 论基础，为本文后续对中原特钢资产置换实践的探析做好理论铺垫。第三章节主要 对置出方与置入方企业、资产置换的全过程及主要特点进行了具体介绍，并就中原 特钢进行资产置换的动因进行具体分析。第四章节主要从资产置换对财务绩效影 响、二级市场表现、经营管理情况影响以及置换带来的整合风险四个视角展开，综 合运用纵向趋势分析和同行业可比企业横向比较分析法、事件研究法，深入探究中 原特钢资产置换的经济后果。第五章节则为文章的结论与启示部分，结论部分归纳 总结了前文对中原特钢资产置换后经济后果的研究成果，具体得出了：资产置换改 善了企业财务状况与经营绩效、增强了企业持续发展能力、推动企业经营管理情况 优化、但仍存在整合后风险四项结论；启示部分则提炼出研究结论中可能推及一般 企业的观点，并在此基础上进一步升华，具体得出了：动因契合是达成资产置换的 前提条件、资源有效整合是置换成功实施的基础保证、经营管理优化是置换成效发 挥的关键、对置换后整合风险的关注是不容忽视的后续保障四项启示。 1 目 录 1 引言1 1.1 研究背景和意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义1 1.2 文献综述3 1.2.1 关于资产置换模式的研究3 1.2.2 关于资产置换动因的研究4 1.2.3 关于资产置换经济后果的研究5 1.2.4 文献述评7 1.3 研究思路与方法8 1.3.1 研究思路8 1.3.2 研究方法8 1.4 本文的基本框架10 2 企业资产置换相关的理论概述12 2.1 资产置换的基本概念12 2.1.1 资产置换的涵义12 2.1.2 资产置换的特征12 2.1.3 资产置换的模式12 2.2 企业资产置换的动因13 2.2.1 改善企业财务状况13 2.2.2 优化企业资源配置14 2.2.3 拓宽企业融资渠道14 2.2.4