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2023年新能源车的11个趋势 目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .上游原材料延续紧平衡1 \o Current Document .动力电池仍处在技术瓶颈中，但锂电价格还是会小幅降低1 \o Current Document .车用芯片价格还将坚挺几个季度2 \o Current Document .同质化将触发更全面的价格战2 \o Current Document .主要市场需求将趋缓3 \o Current Document .“3万美元”效应将被强化3 \o Current Document .PHEV增速仍将领先于BEV4 \o Current Document .智能化依旧是“雷声大雨点小” 4 \o Current Document .行业估值重置4 \o Current Document .造车大门正在关闭5 \o Current Document .“企业家精神”将成为企业竞争胜负手5 基于新能源车行业过去一年来的产业发展情况和惯性规律，我们试着从上 中下游各产业链环节的发展情况，来预判有关未来一年影响新能源车行业发展 的客观条件。 所涉及内容均为一家之言，用以探讨交流，不构成任何投资或参考建议。 1.上游原材料延续紧平衡 所有的短缺，最后以过剩结尾。但这需要一个过程。 目前，锂电上游的金属原材料价格仍然稳定。锂、银、钻等原料价格，虽 然因为短期新能源车终端市场需求的低预期，而出现下降的现象，但还没有出 现因为产能过剩而导致的拐点式滑坡。 这类资源的产能扩张周期，相比于中游制造业会更长而且更加重资产，意 味着这些金属价格不太会因为产能扩充而出现迅速掉价的情况，2023年上游 金属矿的价格还不会出现根本性拐点。 特别是对于新能源车下游市场的激励政策，在2023年仍是产业政策里的 重中之重。这也为原材料上游的价格稳定甚至坚挺提供了一定保障。 .动力电池仍处在技术瓶颈中，但锂电价格还是会小幅降 低 动力电池的技术演化仍在进行中，但2023年很可能依然还是以磷酸铁锂 电池和三元锂电池双寡头技术路径为主，4680电池、钠离子电池、固态电池 等目前看扔不具备产业规模化的充分条件。 所以，单位锂电池成本也不会发生革命性的变化。 但好的消息在于，锂电产能的扩张周期一般在18-21个月，其中包括一年 的产能爬坡期。所以客观上，2023年将会是锂电产能集中释放的时期。 不过，受上游金属矿价的限制、以及锂电行业多供应渠道的客观需要，动 力电池价格也不会出现因行业充分竞争而出现的大幅杀跌的情况，有咨询机构 预测过，2023年锂电价格会由130美元/度下降至110美元/度。 这一产能和价格变化（预期）已经在2022年下半年反映至整个锂电行业 的公司运营数据中，包括宁德时代、富临精工、德方纳米、欣旺达、贝特瑞等 公司。 .车用芯片价格还将坚挺几个季度 2017年拆解特斯拉model 3的半导体占比BOM成本的6%,那么以现在 国内电动车的芯片用料看，这一成本比例可能会接近甚至是超过10%,所以车 规级芯片的总需求增长将是显而易见的。 但是，车用级芯片的扩产周期可能要到2024年底或者2025年才能开始 释放。并且芯片行业对扩产行为会更加趋于保守态度，因为过往经验告诉大 家，一旦踏空需求所带来的损失和代价将会是惊人的。 所以，车用芯片供需的再平衡会需要更长的时间周期，而2023年前几个 季度的价格或许还将继续保持坚挺态势。 .同质化将触发更全面的价格战 由于愈发完善和成熟的新能源车供应链体系，品牌商推出的同一级别车型 的硬性配置将基本趋同，例如更多更大的数字化屏幕、更强算力的车载芯片、 1-3颗激光雷达、至少L2级之上的智能驾驶辅助系统、性能差异越来越小的电 驱系统、智能座舱系统、全真皮材质等。 一方面技术创新处在平台期，另一面车型配置越发同质，那么2023年车 企间竞争的主题已经显现一一价格战。为此，高毛利率的车企将逐步压低毛利，低毛利率的车企将尽可能追求产业垂直一体化以最大程度保持之前的毛利 率水平。 所以，中游锂电行业除了会受到产能创导价格下降的影响之外，还将受到 下游整车厂涉足带来的外部压力。 .主要市场需求将趋缓 中国的新能源市场占比全球近一半，2022年国内新能源车市场渗透率已 达到30%,这意味着客观上2023年新能源车市场已经难以实现高增速。再加 上补贴全面取消、居民对可选消费可能将趋于保守，所以国内市场需求并不乐 观。 类似的，欧洲主要国家（如英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、 芬兰、葡萄牙等）的新能源车市场情况跟国内市场相同，渗透率也达到了 30%o 那么在全球主要消费市场中，具备潜力的只剩下美国市场和日本，前者的 渗透率可能在7