第八天：答疑整理.docxVIP

【请问】净营业周期就是财务指标里的现金周转天数是吗 【提问】如果是那么这里的数据跟理性仁查到的不一样呢 【回答】班班刚刚看了下课件里面的数据确实和理杏仁不一样，课件里面用的是万德的数据，万德的净营业周期是简化版的，没有加应收、应付票据的数据 【回答】是的 【提问】 为什么财务费用/营业总收入是负值？ 【回答】投资的钱赚到了 【回答】财务费用是负数，比值也就是负数啦，那财务费用为什么会是负数呢？一般在公司中，银行利息这一类的财务融资费用会计入财务费用，所以，一个公司的财务费用是负数的话，说明公司在向其他公司融资，得到的利息比他耗费的利息多，也就造成财务费用成了负数。 班班我能这样理解吗，公司借钱给别人，但是得到的利息比他借银行的多吗？这个理解是对的。 【提问】 线上 线下是啥意思呢？ 【回答】线上就是网络，线下就是实体店 【提问】班班，海外同行比较法，数据怎么查呢 【回答】在看研报的时候顺便浏览里面有没有提到的海外信息，也可以一起看了截图 【提问】同问 海外同行比较法在哪儿查 【回答】不管什么研报我们除了多看没有诀窍，研报是进阶的重中之重，金娥估值那一课师兄会说分析两个月，估值5分钟，可见研报的重要性。班班随便打开一片你们看看哈，他不一定单独写/industry/201707/542161.html 【提问】弱弱的问一句，白马股里怎么没筛出来老板电器 【回答】Roe连续7年大于等于15%，没达到 因为最近老板电器业绩下滑比较厉害 因为老板有一年ROE是14% 【提问】我在中怡康没找到这么多数据[泪奔] 【回答】是不是看的有点少呢，微信搜索中怡康关注公众号，打开后看历史消息，迅速浏览我们需要的信息题目，有差不多的再点进去看，当然时间多的话可以多看。 【提问】老板电器的话语权不强，但在在销售环节，老板电器可以获得较多的真金白银 这个怎么理解呢？ 【回答】老板电器销售收现率均在 100%说明什么了呢，100元的营业收入可以获得100的现金哈。 【提问】提问 根据国内市场保有量分析法，我们提出来的论点是国家要进一步扩大城镇化水平，农村油烟机、厨电保有量低，所以国内厨电仍有很大的发展空间。分析中也讲到，老板在厨电中算是龙头企业，我们根据日常生活也知道老板的定价较高，而对于从农村步入城镇的家庭来说，厨电会变为必须品，但相对于这类群体来说，性价比高的经济型厨电会是首选，这类群体并不会去追求品牌，所以我认为根据以上论点，厨电未来是有很大的发展空间，但这个发展空间是相对于中下水平的产品而言，并不能说明是老板这样的品牌的发展空间大。这是我个人观点，请指正。 【回答】有个人的思考最好了，这一块我们可以查一下研报，研报里面有很多资料都在说老板电器现在在向三四线下沉等资料，至于最终的结果，当然是有待考证的了 农村步入城镇的家庭有很多是拆迁啊，城镇化进城中，拆迁户不容小觑的，几套房是有的，这些同胞不缺钱 【提问】小熊基本值和增长值的计算数据都是从理杏仁找的嘛？具体是哪项呢？为什么我找的不是这个数值呢？ 【回答】这是需要根据公式自己计算的，小熊基本值=公司十年的自由现金流总/10年的资本开支总*100％。 （自由现金流=经营活动产生的现净流量净额-资本开支） 小熊增长值=（第十年净利润-第一年净利润/10年的资本开支总和*100％。 小熊只是小熊老师的独创，理杏仁不会有的 【回答】对呀，都是理杏仁找的，找出计算小熊基本值跟增长值的资本开支，营业利润，再计算就可以了。资本开支如下图 【提问】市场集中度的指标CRN 课程上给出的参照值是CR4和CR8 在搜索资料的时候就不一定找得到4或者8 是参照课程标准大致估算市场竞争格局吗？ 【回答】课程里面就是给了一个范围让我们参考，有些行业，它的龙头就三家两家，有些行业的同行又特别少，这个是可以灵活应变的 【提问】 股票初级课里，这个说法是说明现在的老板电器低估吗？ 【回答】我们可以等学了金鹅估值法以后，自己给老板电器估值看看哈 【提问】不过我有点不明白，为什么企业从高速到中低速增长，就不能用原来的方法估值呢 【回答】举个例子，比如一家公司的成长性特别强，估值的时候就重点看这家公司的成长性，但是随着公司的发展，成长到了一定的阶段，成长性就没那么强了，那我们估值的时候就不能再看这家公司的成长性，可能要去看公司的净利率或者别的～这时候我们就说公司的估值体系崩溃。简单来说就是按照之前那一套估值逻辑对这家公司不再适应，需要换个逻辑 这这个我觉得最好的比喻就是像我们上小学上初中上高中上大学一样，每一个阶段的评估是不一样的 企业的成长是有时间段的。当他从成长期转入成熟期后，他的估值方法就会变更。原先的估值中枢就崩溃了 【提问】：还是想请教一下研报的查找方法，具体操作怎样呢？拿到一个生意或公司 按照六个关键词逐个网站查询