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2023年晶澳科技研究报告 垂直一体化龙头_持续稳健发展 1.一体化龙头，持续稳健发展 1.1.垂直一体化龙头，持续稳健发展 晶澳科技是光伏一体化龙头，持续稳健发展。公司成立于 2005 年，2007 年美股上 市。公司2010年开始垂直一体化，从电池片向上游硅片、下游组件和电站扩展，2012 年以来光伏组件生产规模一直稳居全球前十位，2018-2021 年组件出货量连续稳居全球 前三名。公司 2018年从美股退市，2019年11月 A 股借壳上市成功，开启新发展阶段。 2021 年公司组件全球市占率达 14%，2022 年公司推出 DeepBlue 4.0 X 等新型组件，当 年 Q2 组件累计出货量历史性突破 100GW，目前公司 N 型电池在建及规划 67GW，快 速迈入 N 型时代。 公司硅片技术积淀深，电池技术起步早。公司前身晶龙实业集团是公司最早的独立 单晶硅片厂，曾经拥有世界上规模最大的太阳能单晶硅生产基地。2004 年，公司生产单 晶 800 余吨，占全国总量 70%以上，占世界市场份额的 25%。2005 年晶龙集团与澳方 合资成立晶澳太阳能有限公司。2006 年 3 月，晶澳公司第一条年生产能力 25MW 的太 阳能电池生产线实现营收 8 亿元，电池技术起步早，2010 年实现电池出货全球第一。 公司股权集中，股权结构稳定。公司董事长靳保芳为实际控制人，通过东台