陕鼓动力-市场前景及投资研究报告-隐形冠军，透平机械制造商价值转型.pdf

[Table_Page] 公司深度研究|专用设备 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 陕鼓动力（601369.SH ） 公司评级 买入 当前价格 10.76 元 隐形冠军，透平机械制造商的价值转型之路 合理价值 12.46 元 报告日期 2023-03-17 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据 ⚫ 依托压缩机，完成能量转换设备制造+工业服务+基础能源设施运营三 总股本/流通股本(百万股) 1727.59/1663 大业务板块布局。1968 年陕西鼓风机建厂，专注于透平压缩机组、工 总市值/流通市值(百万元) 18589/17898 业流程能量回收装置和透平鼓风机组等各种透平机械及系统。2010 一年内最高/最低(元) 14.06/6.56 年，陕鼓动力于上交所上市，募集资金用于空分装置工业气体项目，开 30 日日均成交量/成交额(百万) 11.87/136 启在工业气体领域的探索，并在2012 年成立秦风气体。 近3 个月/6 个月涨跌幅(%) -1.01/6.43 ⚫ 科技支持双碳，新能和储能是两大主题。冶金和石化是公司设备主要 终端应用行业，绿色工业与集约发展并行，退城入园重燃化工需求。搬 [Table_PicQuote] 相对市场表现 迁之意不仅在将原有设备迁至新址，政策鼓励企业推进节能降耗改造， 新建项目选择水平先进、效率高、能耗低的生产技术，采用高效节能单 56% 39% 元工艺和设备，带来对能量转换设备的需求。 22% ⚫ 下游业务横向拓展，十年打造工业气体设备劲旅。工业气体需求空间 5%