冶金行业耗煤分析框架及展望报告.pdfVIP

投资咨询业务资格： 证监许可 【2012】669号 动力煤非电需求研究系列—— 冶金行业耗煤分析框架及展望 生铁产量继续下滑，冶金耗煤维持弱势  冶金耗煤量预计2023年同比-1.14% 2021年以来，伴随着国内煤炭保供增产和煤电长协的推进，国内动力煤现货市场出现新的特点：一方面，市场煤容 量受到长协挤压而占比下降，另一方面，未受长协覆盖的多数非电用户对市场煤价格的影响权重也在提高。市场格局的悄 然变化、结构性问题的逐步凸显，使得市场煤价格易涨难跌，而2023年煤电长协签约量的提高或将加剧这一特点。以往 动力煤需求研究以电力需求为主，我们认为有必要更多地纳入对非电需求的考量。 本系列专题以动力煤的非电需求为研究对象，将对建材、冶金、化工等行业的耗煤需求展开剖析和测算。本篇为动 力煤非电需求研究系列的第二篇——冶金行业耗煤分析框架及展望。 高炉冶炼中需要消耗大量煤炭。本篇基于钢铁的生产工艺以及产量，对冶金的耗煤情况进行分析和测算，并根据冶 金行业耗煤量与生铁产量之间的关系，对冶金行业的耗煤量进行预测。基于粗钢产量平控政策以及钢铁行业消费预期减弱， 预计2023年生铁产量同比下降2.70%，据此测算冶金耗煤预计同比-1.14%，其中喷吹煤消耗预计同比-2.00%。 风险因素：钢铁需求超预期 1 目录 第一部分 高炉冶炼消耗大量煤炭 第二部分 钢铁生产影响煤炭采购 第三部分 冶金行业耗煤今年展望 2 uWmVpVeY9UkWeWnMoP8OaO7NnPoOmOpMlOpPtQkPrQoR9PnMpNNZmNzRNZpMnO 高炉冶炼消耗大量煤炭 ◼ 我国粗钢生产以高炉冶炼为主：粗钢冶炼分为长流程 （高炉冶炼）和短流程 （电炉冶炼），我国接近90%的粗钢产量是通过高炉生产出来的。 ◼ 高炉冶炼消耗大量铁矿石和煤炭：通常情况下，高炉冶炼一吨生铁需要1.6吨铁矿石和0.45吨焦炭，二者约占炼钢成本的60%。平均而言，全球钢铁行业每年生产13亿吨 生铁需消耗约20亿吨铁矿石、10亿吨冶金煤。2022年动力煤消费约37.4亿吨，其中冶金行业约占5%，为1.7亿吨。 ◼ 钢铁长流程生产过程中焦炭 （一吨焦炭大概需要1.32-1.35吨焦煤）被用作还原剂，动力煤主要用于烧结和喷吹。 ➢ 喷吹：从高炉风口向炉内喷吹磨细了的无烟煤粉、烟煤粉或混合煤粉，起到提供热量和还原剂的作用，以替代焦炭，降低成本。据公开资料显示，钢铁生产过程 中1吨喷吹煤可替代1.4吨的炼焦煤，高炉喷吹煤灰可节省约30%的焦煤。 ➢ 烧结：需要焦粉或无烟煤作燃料，配加石灰石粉或生石灰调节碱度，烧结原料（矿粉）由于物理、化学反应烧结成矿，炽热的烧结矿需要冷却到常温后供高炉使 用。某钢厂烧结过程中焦粉的消耗量为46.31kg/t ，煤粉的消耗量为13.69kg/t。 资料 ：公开资料整理 世界钢铁协会 中信期货研究所 3 煤质影响到焦炭化效率以及燃烧热值 ◼ 喷吹煤以无烟煤为主：主流钢厂的无烟煤与烟煤配煤比约在7:3左右。我国无烟喷吹煤产地主要分布在山西长治、晋城、晋中、阳 泉和河南永城、焦作等地；烟煤喷吹煤主要分布在陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯和乌兰察布、山西大同等地区。 ◼ 煤的各种杂质会影响到煤的焦炭化效率以及燃烧热值：根据高炉炼铁工程设计规范，喷吹煤质量要求应符合下列规定，灰分和硫含 量不能超过一定范围，以提高煤的焦炭化效率和热效率，提高对焦炭的替代。 喷吹煤质量要求