广东金融学院金融工程课件第十三章期权的交易策略.pptVIP

a)标的资产多头与看涨期权空头的组合 (持保看涨期权Covered Call) 标的资产与期权的组合 金融系 阮坚 * 第十七页，共六十二页。 谁应该考虑持保看涨期权？ 适合喜欢投资股票(或者标的金融产品)的长期投资者,而不是追求衍生产品以小博大功能的投机者 持有一种股票而且想长期持有时，可以以月为单位出售该股票的虚值看涨期权。每月都出售，就好象在收这个股票的租金一样。 对他的投资组合中一些股票是中立的或稳健地看多的。 愿意以限制在股市上涨时赢利的可能，以换取在股市下跌时的可得的保护。 金融系 阮坚 * 第十八页，共六十二页。 Covered Call 的步骤 选择一只股票，做Covered Call时，选股票也很重要。选一只你长期看涨的股票，还不要涨得太快的那种。如果有红利可分那就更好了。 买进股票并中长期持有。入场时要定下止损价。 同时卖出下个月到期的虚值(out of money)的CALL，得到权利金，权利金收入最好能达到支出的2.5%左右。行权价也最好在明显压力线以上。 出场。这将会有三种情况， 如果在到期日，股票上涨，且超过了你所卖出CALL的行权价。你会以行权价来交割股票，交易将自动执行。这时你赚到了权利金和股票上涨到行权价的价差，这应该是最好的情况。 在到期日，股票价格没有超过你的行权价，但也没有跌到你的止损价。你卖出的CALL到期作废，你收到全部的权利金。你马上可