国金证券：石油化工行业研究-中国沙特伊朗-天作之合！.pdfVIP

S1130519040001 S1130522060004 xujunyi chenlvlou 摘要 ： 1、沙特伊朗扼守中东唯一石油要道，恢复外交意义重大。沙特与伊朗随同处中东，其核心霍尔木兹海峡，处于伊朗 与阿拉伯半岛的阿曼角之间，东接阿曼湾，西连波斯湾，是沙特、伊朗原油出口的唯一通道，霍尔木兹海峡可以称为 世界石油运输的门户，在战略上和航运上具有十分重要的地位。 2、中东产油国油气资产集中于波斯湾盆地，是全球原油定价锚地。沙特、伊朗及其他中东主要产油国原油储量合计 占比26% （其中沙特、伊朗原油储量占比分别为13.04%和3.44%）。当前以中东产油国为核心的OPEC+组织是当前 油价的核心定价集团。 3、中东多油而少制造业，而中国贫油而强制造业，可形成良性互补。中国当前为中东最大的原油出口市场。回溯2017 年至2022 年中东原油贸易，中东地区出口至中国原油在总出口量中的占比从2017 年19%上升至2022 年28%，而 中国从中东进口原油占比从2017 年的47%上升至2022 年的55%，对中东地区依赖度也逐步增加，中东对中国能源 安全的权重影响巨大。与此同时，2022 年主要中东国家自中国进口商品1288 亿美元，同比增加22.42%，创下历史 新高，中国同中东关系深化对双方意义重大。 风险提示 （1）地缘政治风险；（2 ）沙特与伊朗之间出现不可预见突发事件导致重新建交相关协议破裂的风险；（3）卫星数据 及油轮定位等数据出现误差的风险，数据误差包括与卫星定位直接有关的定位误差，以及与卫星信号传播和接收有关 的系统误差；（4 ）其他不可抗力风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 行业深度研究 内容目录 1、沙特及伊朗历史冲突梳理 5 1.1、沙特与伊朗历史冲突5 1.2、霍尔木兹海峡- 中东核心油运关卡 5 2 、沙特、伊朗及其他中东重点产油国油气资产分布 8 2.1 、沙特与伊朗油气资产分布 8 2.2 、中东其他重点产油国油气资产分布 12 3、中东国家油气贸易及与中国贸易情况 22 3.1、中东油气贸易与中国贸易情况 22 3.2、沙特、伊朗及中东其他重点产油国当前油气贸易情况 25 4 、风险提示 33 图表目录 图表1： 霍尔木兹海峡- 中东核心油运关卡 6 图表2 ： 沙特油运样本航行轨迹（IMO 编码：9071818） 6 图表3 ： 沙特油运样本航行轨迹（IMO 编码：9071818） 7 图表4 ： 沙特油运样本航行轨迹（IMO 编码：9181857） 7 图表5 ： 沙特、伊朗原油资源丰富 8 图表6 ： 沙特油气资产分布 8 图表7 ： 沙特20 亿桶以上中大型油田资产平均已开发45 年 9 图表8 ： 当前沙特主力油田原油产量约为980 万桶/天 10 图表9 ： 2023 年2 月沙特原油产量为1038.1 万桶/天 10 图表10： 伊朗油气资产分布 11 图表11： 伊朗20 亿桶以上中大型油田资产平均已开发63 年 11 图表12： 当前伊朗主力油田原油产量约为130 万桶/天 12 图表13： 2023 年2 月伊朗原油产量为258 万桶/天 12 图表14： 伊拉克油气资产分布 13 图表15： 伊拉克20 亿桶以上中大型油田资产平均已开发39 年 13 图表16： 当前伊拉克主力油田原油产量约为290 万桶/天 14 图表17： 2023 年2 月伊拉克原油产量为459.4 万桶/天 14 图表18： 阿联酋油气资产分布 15 图表19： 阿联酋20 亿桶以上中大型油田资产平均已开发49 年 15 图表20 ： 当前阿联酋主力油田原油产量约为235 万桶/天 16 敬请参阅最后一页特别声明 2