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4.　公司组织与财务经理 　 　财务经理 财务经理 （A）发行证券得到现金 （B）将现金投资于企业运营 （C）运营产生现金 （D）支付税金 （E）产生的现金留存企业 （F）支付股利和债务 第二十九页，共四十二页。 4.　公司组织与财务经理 三、财务职业生涯 金融机构中的职位 银行类 商业银行 非银行类 保险公司 基金公司 投资银行 财务管理 第三十页，共四十二页。 * 财务管理学 经济管理系 葛广宇 第一页，共四十二页。 提出问题： 假定你现在要开设公司，都必须回答下面问题： 你将做什么样的长期投资？你将进入哪个行业，需要什么样的厂房、机器和设备？ 投资项目的长期融资来源是什么？你将引入其他股东，还是进行举债？ 第二页，共四十二页。 你将如何管理每天的财务活动？比如管理向客户的收款和向供应商的付款？ 你将如何分配公司的利润？比如向股东分红还是更多留存企业？ 第三页，共四十二页。 第1章：总论 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境 第四页，共四十二页。 第一节 财务管理的概念  财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项经济管理活动，是企业管理的重要组成部分。 第五页，共四十二页。 一、企业财务活动 把与企业资金运动相关的资金筹集、投放、收回与分配等一系列以现金收支为主的资金收支活动的总和统称为财务活动。 －企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动 第六页，共四十二页。 内部筹资 筹　资 投　资 经　营 分　配 退出企业 外部筹资 第七页，共四十二页。 上述财务活动的四个方面，在企业资金的运行中，构成了一个相互联系、相互依存的有机整体； 这四个方面也就是财务管理的基本内容，企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。 第八页，共四十二页。 企业 国家 债权人与 债务人 投资者与被投资者 企业职工 二、企业财务关系 第九页，共四十二页。 （一）企业与所有者（投资者）之间的财务关系 投资者向企业投入资本，企业向投资者支付投资报酬 1、对企业控制的程度。 2、参与利润的分配额。 3、对净资产享有分配权。 4、对企业承担的责任。 实质体现为：经营权与所有权 第十页，共四十二页。 （二）企业与债权人之间的财务关系 企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利息和本金 性质上属于债务债权关系 债券持有人 贷款机构 商业信用提供者 第十一页，共四十二页。 （三）企业与政府之间的财务关系 利益分配与监管的关系 税收关系；环保；企业社会责任。 第十二页，共四十二页。 第二节 财务管理的目标 也称为理财目标，具体是指企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。 其决定企业财务管理的基本方面，是评价企业财务活动是否合理的标准。 第十三页，共四十二页。 一、利润最大化 财务报表之间的钩稽关系 第十四页，共四十二页。 有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ （1）如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ （2）如果A、B企业都是今年赚取的100万元，但A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ （3）如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，但A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？ 思 考 第十五页，共四十二页。 主要缺点： 没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系 没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵 第十六页，共四十二页。 二、股东财富最大化 　 观点：股东财富最大化 股票价格最大化 有效市场 资本市场有效假设： 最早是由Fama提出，根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响，将市场效率分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。 在强式有效的资本市场上，股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。 第十七页，共四十二页。 主要优点 考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系 第十八页，共四十二页。 股东财富最大化 利益相关者 剩余要求权： 股东持有的是在其他 相关者利益得到满足之后 的剩余权益。 约束条件是： 1.利益相关者的利益受 到了完全的保护。 2.没有社会成本。 前提： 追求股东财富最大化 是保证其他利益相关 者利益的前提 前 提 剩 余