财务管理公式要点汇总.pptVIP

项 目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 甲方案 销售收入 （ 1 ） 600 600 600 600 600 付现成本 （ 2 ） 200 200 200 200 200 折旧 （ 3 ） 200 200 200 200 200 税前利润 （ 4 ） 200 200 200 200 200 所得税 （ 5 ） 80 80 80 80 80 税后净利 （ 6 ） 120 120 120 120 120 现金流量 （ 7 ） （ 7 ）＝ （ 3 ）＋ （ 6 ） 320 320 320 320 320 乙方案 销售收入 （ 1 ） 800 800 800 800 800 付现成本 （ 2 ） 300 340 380 420 460 折旧 （ 3 ） 200 200 200 200 200 税前净利 （ 4 ） 300 260 220 180 140 所得税 （ 5 ） 120 104 88 72 56 税后净利 （ 6 ） 180 156 132 108 84 现金流量 （ 7 ） （ 7 ）＝ （ 3 ）＋ （ 6 ） 380 356 332 308 284 第三十一页，共五十二页。 * （2）利用表来计算各自营业现金流量的差量。 时 间 项 目 1 － 5 年 Δ销售收入① 30000 Δ付现成本② 10000 Δ折旧额③ 6000 Δ税前净利④ = ① - ② - ③ 14000 Δ所得税⑤ = ④ x 40% 5600 Δ税后净利⑥ = ④ - ⑤ 8400 Δ营业净现金流量⑦ = ⑥ + ③ = ① - ② - ⑤ 14400 第三十二页，共五十二页。 * （二）永久债券的估价 永久债券是一种没有最后到期日，也从不停止支付票面利息，永不到期的债券。债券持有人可以定期的、持续地获得固定地收益。 ＝ 【例题9.3】假定投资者购买了一种永久债券，该债券每年向投资者支付100元，且无限期支付，假定市场利率为10％，则该债券的价值为: ＝ ＝1000（元） 第三十三页，共五十二页。 * （三）附息债券的估价 附息债券，是一种在债券券面上附有各种息票的债券。息票上表明利息额、支付利息的期限，息票到期时，将息票从券面上剪下来凭此领取本期的利息。债券持有人不仅可以在期满时收回本金，而且还可以定期获得固定的利息。附息债券的价值应等于按市场利率贴现计算出来的利息收入和所得到偿付的本金地现值之和。其计算公式如下: 第三十四页，共五十二页。 仍用上例说明: n i M n I V ) 1 ( + + ? = ) ( 9530 %) 8 1 ( 10000 5 % 8 10000 5 元 = + + ? × = V 如果此债券不是一年付息一次，而是5年后一次还本付息，那么上述公式可变化如下: 可见，其价值明显低于其面值10000 （四）一次还本附息债券的估价 第三十五页，共五十二页。 * 2、股票投资预期报酬率计算 股票预期报酬率主要包括预期股利、收益率和预期资本利得收益率，其计算公式如下: 0 0 1 1 0 0 1 0 1 / P P P D P P P P D R - + = - + = 其中R表示股票预期报酬率；D1表示股利收入；P1表示股票市价；P0表示预计股票市价。 第三十六页，共五十二页。 2、现金周转模式 根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有量的方法 现 金 周转期 ＝ 存 货 周转期 ＋ 应收帐款 周 转 期 － 应付帐款 周 转 期 最佳现金持有量＝日平均现金需要量×现金周转期 其中：日平均现金需要量＝年现金持有量÷360 例：某企业预计全年现金需要量1 850万元，预计存货周转期为80天，应收帐款周转期40天，应付帐款周转期35天。 现金周转期＝80+40-35＝85（天） 最佳现金持有量＝ （ 1 850÷360）×85＝436.8（万元） 第三十七页，共五十二页。 3、存货模式 公式的推导参看：存货的经济采购批量的确定 该模式认为，能使现金的持有成本和转换成本之和最小的现金持有量为最佳的现金持有量。 其中： 现金的持有成本＝现金平均持有量×机会成本率(Kc) 转换成本总额＝证券转换次数×每次固定交易费用（ K ） Q*= √ 2KD KC 转换成本 持有成本 总成本 第三十八页，共五十二页。 机会成本 应收帐款的成本 应收帐款 机会成本 ＝ 应收帐款 平均余额 × 变 动 成本率 机 会 成本率 × 坏帐成本 管理成本 坏帐损失＝赊销收入×预计坏帐损失率 第三十九页，共五十二页。 （2）现金折扣