第4章会计分析9093578.pptVIP

半年度报告附注的内容 1．对中期会计报表的编制有用了与上一年度会计报表相一致的会计政策的说明；如果发生了会计政策的变更，应说明变更的内容、理由及其影响数；会计政策变更的累积影响数不能合理确定的，应说明理由： 2．会计估计变更的内容、理由及其影响数；影响数不能确定的，应说明理由； 3．重大会计差错的内容及其更正金额； 4．与上一年度财务会计报告相比，关联方关系发生重大变化的情况，并且对于特别重大的关联方交易应作相应的披露； 第二十九页，共六十一页。 半年度中期财务报告的阅读 1．阅读中的误区 （1）中期报告时期是会计年度的组成部分； （2）季节性对前后半年业绩的影响； （3）宏观经济对微观经济的影响具有滞后性； （4）中报的阶段性与生产经营的连续性 第三十页，共六十一页。 半年度中期财务报告的阅读 2．阅读方法 （1）从“回顾展望”中推求全年业绩 特殊原因 季节性因素 筹资使用情况 后续效益情况 第三十一页，共六十一页。 半年度中期财务报告的阅读 （2）从“重大事项”中找出真相 股本摊薄情况 配股资金到位情况 贷款担保情况 介入诉讼情况 第三十二页，共六十一页。 半年度中期财务报告的阅读 （3）从“财务报告”中发掘公司价值 主营收入 计划完成情况 投资收益 利润构成 资产状况 盈利能力 政策作用 现金流量 第三十三页，共六十一页。 半年度中期财务报告的阅读 3．阅读技巧 （1）中报的随意性 （2）中报的局限性 （3）会计政策是否一致 （4）利润增长 第三十四页，共六十一页。 导致AB股税后利润差异的原因 1．工资扣除不同 ——中国按计税工资扣除，国际惯例按实发数扣除。 2．坏账处理可能不同。 中国：（1）债务人破产、死亡 （2）逾期超过3年 3．投资计价方法不完全相同 ——中国：成本法下，一般不调整。 ——国际：被投资方严重亏损，应调整。 第三十五页，共六十一页。 导致AB股税后利润差异的原因 4．存货计价方法可能不同 如车间制造费用，中国进生产成本→存货 国际上：销售成本→当期损益 5．其他 ——如折旧：A股，按单项折旧或分类折旧 B股：可能综合折旧率 ——另A股折旧年限普遍比B股高 第三十六页，共六十一页。 年报的阅读 第三十七页，共六十一页。 （一）资产负债表的阅读 1.项目的阅读 2.看财务实力 3.看财务结构 4.看偿债能力 5.看营运能力 第三十八页，共六十一页。 (二)利润表的阅读 项目的阅读 经营能力 成长性 经营结构 获利能力 第三十九页，共六十一页。 (三)现金流量表的阅读 项目的阅读 分析内容 第四十页，共六十一页。 现金流量表分析 1.现金流量增减变动的差异分析 通过近二年报表对比，对差异做出分析说明。 2.现金流量增减变动的趋势分析——趋势百分比法 3.现金流量的结构分析 （1）流入结构分析 （2）流出结构分析 （3）净现金流量的结构分析 第四十一页，共六十一页。 现金流量的比率分析 偿债能力分析 1)现金比率=现金/流动负债 2)经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/流动负债 经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/负债总额 3)到期债务本息偿付比率=经营活动净现金流量/（本期到期债务+现金利息支出） 第四十二页，共六十一页。 支付能力分析 1)支付现金股利比率=经营活动净现金流量/现金股利 2)现金充分性比率=（经营流动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）/（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额） （指标必须保持1以上，小于1说明现金短缺） 第四十三页，共六十一页。 净收益质量分析 净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润 第四十四页，共六十一页。 现金流量表包装分析 ——结合资产负债表、利润表分析法 如：销售商品、提供劳务收到的现金流量可结合利润表销售收入、资产负债表应收账款、应收票据、预收账款等。 购买商品、接受劳务支付的现金流量可结合利润表销售成本、资产负债表应付账款、应付票据、预付账款等进行分析。 第四十五页，共六十一页。 上市公司年报阅读的重点 第四十六页，共六十一页。 1．点面结合 （1）分析短期偿债能力要与企业性质，特点结合 （2）分析长期偿债能力要与企业资产报酬率结合 （3）分析长期获利能力要把每股收益与净资产收益率结合 （4）分析分红方案把利润分配和转增送股区别 第四十七页，共六十一页。 １．点面结合 （5）正确认识每股税后利润 （6）注企业绩的增量大小 （7）注意影响业绩的非正常因素 （8）注意分析公司成长性及营业收入增长率净利润增长率净资产收益率 （9）注意或