第七章外汇期货.pptVIP

（二）外汇期货买入套期保值 外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套期保值,是指在现汇市场处于空头地位的人，为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。 适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括： (1)外汇短期负债者担心未来货币升值。 (2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。 第三十页，共四十八页。 [例7-2]在6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元，目前的即期汇率为USD／JPY=146．70(表示1美元兑146.70日元)，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元，就在 CME外汇期货市场买入20手9月到期的日元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表1 250万日元。 第三十一页，共四十八页。 时间 即期市场 期货市场 6月1日 当日即期汇率为USD/JPY=146.70,2.5亿日元价值1 704 160美元 买入20手9月份到期的日元期货合约，成交价为JPY/USD-0.006835，即6 835点，该报价相当于即期市场报价发的USD/JPY=146.30 9月1日 当日即期汇率为USD/JPY=142.35,从即期市场迈入2.5亿日元，需付出1756 230美元。与6月1日相比，需要多支付 （1 756 230-1 704 160）=52 070美元 卖出20手9月份到期的日元期货合约对冲平仓，成交价格为7 030点（该报价相当于即期市场报价发的USD/JPY=142.25.期货市场每手日元期货合约共获利195点（7 030-6 835），每个点代表12.5美元，共20手合约，总盈利为48 750美元） 结果 损失52070美元 获利48 750美元 外汇期货多头套期保值 第三十二页，共四十八页。 二、外汇期货投机和套利交易 (一)外汇期货投机交易 外汇期货投机交易——通过买卖外汇期货合约，从外汇期货价格的变动中获利并同时承担风脸的交易行为。 1．空头投机交易（卖空）——预测价格将要下跌，从而先卖后买，希望高价卖出，低价买入对冲的交易行为。 第三十三页，共四十八页。 [例7-3]3月10日，某投机者预期英镑期货将进入熊市，于是在￡1＝$1.4967的价位上卖出4手3月期英镑期货合约。3月15日英镑期货价格果然下跌，该投机者在￡1＝$1.4714的价位上买入2手3月期英镑期货合约平仓。此后，英镑期货进入牛市，该投资者只得在￡1＝$1.5174的价位买入另外2手3月期英镑期货合约平仓。交易单位为1手合约价值为62500美元。 其盈亏如下： （1.4967-1.4714）×62,500×2＝3162.5美元 （1.4967-1.5174）×62,500×2＝-2587.5美元 在不计算手续费的情况下，该投机者从英镑期货的空头投机交易中获利575美元（3162.5-2587.5)=575 第三十四页，共四十八页。 第七章 外汇期货 第一节 外汇与汇率 第二节 外汇市场概述 第三节 外汇期货市场和外汇期货合约 第四节 外汇期货交易 第一页，共四十八页。 第一节 外汇与汇率 外汇期货是金融期货中最早出现的品种，出现后得到迅速发展。 由于欧元取代了大部分欧盟成员国的货币，导致外汇市场上交易品种减少，交易量也有所减少。 第二页，共四十八页。 一、外汇的概念 1.外汇——国际汇兑的简称。 2.动态的外汇——把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。（国际结算）。 静态的外汇——以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产（人们通常所称的外汇）。 第三页，共四十八页。 3.我国外汇范围包括： (1)外国货币，包括纸币、铸币； (2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； (3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； (4)特别提款权、欧洲货币单位； (5)其他外汇资产。 第四页，共四十八页。 二、汇率的标价 汇率：指以一个国家的货币表示的另一个国家的货币的价格，即两种不同货币的比价，表明一个国家货币折算成另一个国家货币的比率。 三种标价方法：直接标价法和间接标价法、美元标价法 （一）直接标价法：是指以本向表示外币的价格，即以1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币的标价方法。（1外币=？本币） 第五页，共四十八页。 （二）间接标价法：是以外币表示本币的价格，即以1个单位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币的标价方法。（1本币=？外币） （三）美元标价法：以若干数量非美元货币来表示一定单位美元的价值的标价方法，美元与非美元货币的汇率作为基础，其他货