第四章资金成本和资金结构-PowerPointPres.pptVIP

本节内容是本章的重点，要求掌握资金成本的概念、个别资金成本和综合资金成本的计算并作出筹资决策。 注意：权益融资资金成本和债务融资资金成本的区别，尤其是债务的抵税收益。 小结 第三十页，共六十二页。 作业 实训P46-48 实训题1、2 第三十一页，共六十二页。 第二节 杠杆原理 风险表现为不确定性，风险按其成因分为经营风险和财务风险 经营风险是由于生产经营方面的原因导致的息税前利润的不确定性 财务风险是由于负债而给企业财务成果带来的不确定性 第三十二页，共六十二页。 一、经营风险和经营杠杆 经营杠杆效应：由于固定成本的存在，使息税前利润变动率大于销售量变动率的现象。经营杠杆效应通常用经营杠杆系数（DOL）来度量。 经营杠杆系数值越大，说明企业的经营风险越大 经营杠杆系数 =息税前利润变动率/销售量变动率 =基期的边际贡献总额/基期的息税前利润总额 第三十三页，共六十二页。 相关概念: 根据成本的变动与产销量的关系,将成本划分为固定成本与变动成本。 成本总额=固定成本+变动成本总额 Or 成本总额=固定成本+单位变动成本*产销量 边际贡献=销售收入-变动成本 息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本 =边际贡献-固定成本 第三十四页，共六十二页。