第七章对外投资管理.ppt

第七章 对外投资管理 第一节 对外投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 风险投资 内容提要 思考题 第一页，共二十九页。 第一节 对外投资概述 一、对外投资的种类 （一）按照投资时间长短，分为长期投 资与短期投资 （二）按投资形成的产权关系，分为股 权投资和债权投资 （三）按投资方式不同，分为实物投资 与证券投资 （四）按照投资对企业前途的影响，分 为战术性投资与战略性投资 （五）按照投资的风险程度，分为确定 性投资与风险性投资 第二页，共二十九页。 二、对外投资的目的 （一）资金保值与增值 （二）企业扩张与控制 （三）转移与分散风险 三、影响对外投资的因素 （一）企业财务状况 （二）企业经营目标 （三）投资对象的收益与风险 返回 第三页，共二十九页。 第二节 债券投资 一、债券投资的特点 债券投资：企业通过证券市场购买各 种债券(如国库券、金融债券、公司债 券及短期融资券等) 进行的投资 1．债券投资属于债权性投资 2．债券投资的风险小 3．债券投资的收益稳定 4．债券价格的波动性较小 5．市场流动性好 第四页，共二十九页。 二、债券价格的确定 债券的价值：按投资者要求的必要收益率 对未来的上述增值收入及到期收回(或中间 转让)的本金的折现值 债券价值主要由两个因素决定： （1）债券的预期总收入(即利息收入、转 让价差与本金之和) （2）投资者要求的必要投资收益率 债券价格确定的基本公式 估价方式：在复利方式下，通过计算债券 各期利息的现值及债券到期收回收入的现值 来确定债券价格 第五页，共二十九页。 1.其一般计算公式为: 式中：P——债券价格 i——债券票面利息率 F——债券面值 I——每年利息 K——市场利率或投资人要求的必要收益率 n——付息总期数 2.期末一次还本付息且不计复利时债券价格的确定 第六页，共二十九页。 3．折现发行时债券价格确定的公式 有些债券以折现方式发行，没有票面利 率，到期按面值偿还。这些债券的估价模型为 第七页，共二十九页。 三、债券投资收益 债券投资收益包括两个部分： 转让价差 利息收入 (一)附息债券投资收益率的计算 附息债券是指在债券券面上附有各种息票的债券 1．单利计息的附息债券投资收益率 附息债券一般采用单利计息方法，每期利息 额都是相等的，在用单利计息方法计算债券投资 收益率时，如果不考虑债券利息的再投资收益， 则债券投资收益率的计算公式为： 第八页，共二十九页。 式中：R——债券的年投资收益率 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 S0——债券投资时购买债券的金额 P——债券年利息额 n——债券的持有期限（以年为单位） 附息债券投资收益率也可以用下列公式计算： 式中：M——债券持有期间所取得的本利之和 第九页，共二十九页。 2．复利计息的附息债券投资收益率 当投资决策采用复利计息，并且考虑债券的利 息收入和转让价差及再投资收益时，债券投资收益 率的计算公式为： 式中： ——年金终值系数