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研
究 [Table_industryInfo] 传播文化业
[Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Invest]
快手-W (1024 ) 评级: 增持
当前价格(港元): 56.15
货架商城上线在即,信任电商全面启航 2023.04.11
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海 ——公司深度报告 交易数据
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香 本报告导读: 52周内股价走势图
借鉴抖音商城发展路径,快手商城全量推广有望拓宽电商天花板,公司全面盈利在即
港 快手-W 恒生指数
成长空间清晰。
) 19%
摘要: 4%
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维持“增持”评级。快手商城拓宽电商天花板,2023 年全面盈利在即。
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考虑到宏观经济环境、广告业恢复进度以及电商业务成长性,我们认 -42%
为公司盈亏平衡拐点有望加速兑现,调整快手2023-2024 年、新增2025 -57%
年经调整净利润至 11.15/85.76/182.84 亿元,对应 PE 分别为
191X/25X/12X。基于远期折现法,参考全球成熟互联网龙头估值中枢,
给予2025 年PE 22X ,目标价82.78 港元,较最新收盘价+47.42% 。
网购用户渗透见顶,直播与货架电商融合发展。2022年社零总额同比
证 -0.20% ,电商渗透率同比
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