2023年工业气体行业深度报告.pptx

【工业气体】行业深度：从气体动力科技，看中 国工业气体行业长坡厚雪;;5;图：2020-2025年全球工业气体市场规模增长至1755亿美元，CAGR达5.4%;7;图：2025年中国现场工业气体市场规模达1395亿元，CAGR 6.7%;图：中国大宗气体市场规模2017-2021 CAGR8.8%;10;第一梯队：林德、APCI及液化空气集团，充分发挥设备优势、规模优势，不断降低生产成本，丰富气体种类;图：气体动力科技（含宝钢）为中国工业气体龙头，市占率12.6%;图：“双碳”背景下对于大宗气体需求提升，消费升级推动氮气包装推广，商业模式改进推动外部工业气体厂商受益;14;;;;;19;营收表现：气体动力在过去的2018年、2019年、2020年三个财政年度和2021年上 半年，气体动力的营业收入分别为128亿元、146亿元、162亿元和89亿元。;;;空气气体毛利分为现场与零售制气：空气气体毛利包括来自向(i)现场供气客户和(ii)零售客户销售空气气体的毛利；现场合约允许根据公用事业价格波动调整气体价格，形成成本转嫁；零售客户主要提供现场气体过剩产能，有利于摊薄总投资。 空气气体业务毛利下降是由于疫情的影响导致零售客户的空气气体平均销售价格下降 ? 2020H1-2021H1清洁能源业务的毛利率由22.2%增至25.5%，由于(i)因疫情缓解，业务得到恢复，产品量价齐升；及(