第二章货币时间与风险价值.pptVIP

4.4 永续年金现值的计算 永续年金——无限期定额支付的现金，如存本取息。 永续年金没有终值，没有终止时间。现值可通过普通年金现值公式导出。 当n ∞时， 第六十三页，共九十二页。 4.4 永续年金现值的计算 例题：一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，其现值为多少？ 第六十四页，共九十二页。 永续年金——旧情难忘 “此情可待成追忆，只是当时已惘然”。 现在回想，旧情难忘，犹可追忆，只是一切都恍若隔世了。 若非当年年少无知，何至如此！ 第六十五页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 后付年金的终值计算现金流量时间线 第三十一页，共九十二页。 FVAn=A(1+i)0+ A(1+i)1+ …+ A(1+i) 2+ A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1 其中　　　　　为年金终值系数，记为 4.1 后付年金的终值和现值 FVIFAi,n FVAn=A·FVIFAi,n 如何推导？ 第三十二页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 思考：5年中每年年底存入银行1 000元，存款利率为8%，求第5年末年金终值？ FVA5=A·FVIFA8%,5 　　＝1 000×5.867 ＝5867（元） 　 第三十三页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 应用 由公式：FVAn=A·FVIFAi,n 普通年金终值系数的倒数1/FVIFAi,n叫偿债基金系数。 A我们称之为偿债基金，即为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。 第三十四页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 思考：假设某企业计划5年后还清200000元债务，假设银行存款利率为10%，从现在起该企业每年应存入银行多少元钱？ A＝200000×（1÷6.105）＝32 760（元） 第三十五页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 （1）后付年金现值 概念：是一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。 PVAn代表年金终值。 1.如何画出后付年金现值的现金流量时间线？ 第三十六页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 后付年金的现值计算现金流量时间线 第三十七页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 PVAn=A(1+i)-1 + A(1+i)-2 +…+A(1+i)-n PVAn ＝A· PVIFAi,n 其中 为后付年金现值系数，记为PVIFAi,n 　　　　 第三十八页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 思考：某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修费10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，问该公司应选择哪一种设备？ 答案： PVA6 ＝A· PVIFA8%,6 ＝10000×4.623＝46230＜50000 　　　　　　应选择B设备 　 第三十九页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 练习：某人要出国3年，请你代缴房租。假设每年房租租金为10000元，银行存款利率为10%，那么他现在应当给你在银行里存入多少钱？ 答案： PVA3 ＝A· PVIFA10%,3 　　 ＝10000×2.487＝24870（元）　 第四十页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 1/PVIFAi,n称之为投资回收系数，其数值等于普通年金现值系数的倒数。 应用 由公式 PVAn ＝A· PVIFAi,n 第四十一页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 练习：假设以10%的利率借的20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 解答： A×PVIFA10%,10≥20000 A ≥ PVA10· 1/PVIFA10%,10 　　 ＝20000×1/6.145＝3254.68（元） 第四十二页，共九十二页。 4.1 后付年金的终值和现值 练习：某人于2008年年初存入银行10000元，假设银行按照每年8%的复利计息，每年末取出2000元。求他最后一次能够足额（2000元）提款的时间。 解答：由PVAn ＝A· PVIFA8%,n 有 10000 ＝ 2000× PVIFA8%,n 则PVIFA8%,n= 5，查表可知n=6，因此他最后一次能足额提款的时间为2013年末。 第四十三页，共九十二页。 应用案例分析 贷款的分摊某企业向银行贷款500万元，期限15年，按年分期偿还本金和利率，所得税率为2