行业分析方法与注意事项.pptxVIP

行业分析方法介绍 江海证券研究所朱华成2021年7月1 第一节 行业分析概述 第二节 上市公司行业一般特征分析 第三节 影响行业兴衰的主要因素 第四节 行业分析方法 目录2 第一节 行业分析概述 一、什么叫行业 所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会的经营单位和个体等构成的组织结构体系。“行业和产业〞二、行业分析的意义行业经济是宏观经济的构成局部，宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观环境以及市场的整体走势，但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不同的经济开展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的，因此我们就需要进行行业分析。行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种。此外，我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。 3 三、行业分析的主要任务 解释行业本身所处的开展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业开展的各种因素以及判断对行业的影响力度，预测并引导行业的未来开展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。第一节 行业分析概述4 四、行业划分的方法道琼斯分类法 19世纪末创立，把大局部股票主要分为三类：工业、运输业、公用事业标准行业分类 联合国把国民经济分为10个大类：农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融保险地产及工商效劳业、政府社会及个人效劳业、其他我国国民经济的行业分类2002年我国推出?国民经济行业分类?20个，根本反映出我国目前行业结构状况。分别为： 农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供给业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业 、信息传输、计算机效劳和软件业、批发和零售业、 住宿和餐饮业 、 金融业、 房地产业、租赁和商务效劳业 、科学研究、技术效劳与地质勘探业、 水利、环境和公共设施管理业 、居民效劳和其他效劳业、 教育、卫生、社会保障和社会福利业、? 文化、体育和娱乐业、?公共管理和社会组织、国际组织第一节 行业分析概述5 我国上市公司的行业分类 中国证监会于2001年4月4日公布了?上市公司行业分类指引?。该指引将上市公司分为13个门类，90个大类，288个中类。有关分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。上海证券交易所上市公司行业分类 2003年摩根斯坦利GICS分成10类：能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯、公用事业。申银万国〔23个〕 采掘业、化工行业、有色金属、黑色金属、机械设备、交运设备、信息设备、医药卫生、金融效劳、商业贸易、房地产、农林渔牧、建筑建材、家用电器、食品饮料、信息效劳、交通运输、公用事业19、餐饮旅游、电子元器件、纺织服装、轻工制造第一节 行业分析概述6 行业一般特征分析主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业的周期性、行业的生命周期四方面进行分析。 一、行业市场结构分析 根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其它一些因素，可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。 完全竞争：农产品； 垄断竞争：纺织服装； 寡头垄断：钢铁、汽车； 完全垄断：公用事业及稀有金属矿 如巴菲特就喜欢选这类股票。 第二节 上市公司行业一般特征分析 7 二、行业竞争结构分析 美国哈佛迈克尔-波特，一个行业存在潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及行业内现有竞争者五种竞争力量。第二节 上市公司行业一般特征分析 8 三、行业的周期性 行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样，据此可以将行业分为：增长性行业：行业变动不总是随经济的变动而同步变动，经济增长时高增长，经济衰退时有一定增长；“计算机和复印机〞 周期性行业：行业的变化态势和经济周期紧密相关，典型的周期性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。 防御性行业：行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很稳定。像食品业和公用事业 第二节 上市公司行业一般特征分析 9 周期性股票是数量最多的股票类型，随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非