资金难以更紧，债市勿过谨慎.pdfVIP

2023 年02 月27 日 一、资金难更紧，债市勿谨慎 近期资金继续维持紧平衡，叠加监管政策变化，导致上周债市进一步下跌。近期资金价 格持续紧平衡，短端利率持续保持高位。R007 与DR007 均高于政策利率2.0%，这推动 整体利率水平继续上升。其中，10 年国债利率上周上行2.1bps 至2.91%，10 年国开利 率上周累计上行2.6bps 至3.08%。而同时，《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》在 上周发布，同业存单、二永债的风险权重调高，这导致这些债券资产利显著上升。1 年 AAA 同业存单收益率较上周上升7.3bps 至2.73%，已经非常接近1 年期MLF 利率水平， 而1 年AAA-二级资本债更是大幅上升10.3bps 至2.93